Официальная статистика рынка ЦФА: данные Банка России и сравнение методологий
Официальная статистика рынка ЦФА
Рынок ЦФА считают три типа источников, и их цифры расходятся в разы: Банк России видит все размещения через 25 операторов информационных систем, рейтинговые агентства оценивают «новые размещения» по своей выборке, а открытые базы — только решения о выпусках с раскрытыми параметрами. Эта страница сводит официальные данные и открытые срезы в одном месте, объясняет, почему цифры не совпадают, и обновляется по мере публикаций регулятора.
Для динамики рынка и ставок по месяцам рядом работают наши срезы: помесячная статистика, медианные купоны и премия к ключевой ставке.
Ключевые цифры Банка России
Источник — проект ОНРФР 27–29 (опубликован 11 сентября 2026 года, статистика на 1 июля 2026 года, часть показателей — на начало сентября):
| Показатель | Значение | Дата среза |
|---|---|---|
| Размещения ЦФА за I полугодие 2026 | 2,1 трлн ₽ (+26% к 2025 году) | 01.07.2026 |
| Привлечено через ЦФА за весь период | более 4,4 трлн ₽ | начало 09.2026 |
| Операторов информационных систем в реестре | 25 | начало 09.2026 |
| Доля выпусков, идентичных краткосрочным долговым обязательствам | ~87% | 2026 |
| Рынок облигаций для сравнения | 73,7 трлн ₽ в обращении (34,1% ВВП) | 07.2026 |
Отсюда же следует неявная цифра: если 2,1 трлн ₽ за полугодие — это +26% к 2025 году, то по оценке ЦБ весь 2025 год дал около 1,7 трлн ₽ размещений.
Сравнение методологий: одна дата, три ответа
Один и тот же период января–августа 2026 года разные источники описывают так:
| Источник | Оценка | Методология |
|---|---|---|
| Банк России (ОНРФР 27–29) | 2,1 трлн ₽ за I полугодие | Валовый поток размещений по данным всех ОИС, включая непрозрачные и адресные выпуски |
| НКР (оценка озвучена в сентябре 2026) | ~685 млрд ₽ за январь–июль | «Новые размещения» по выборке агентства |
| Открытая база 259cfa.ru | 494,6 млрд ₽ за январь–август (514 выпусков) | Сумма лимитов (hardcap) только раскрытых решений о выпусках |
За всю историю открытая база насчитывает 3 040 млрд ₽ лимитов по 2 264 раскрытым выпускам (2022 — август 2026): 427,5 млрд ₽ пришлось на 2024 год, 2 086,6 млрд ₽ — на 2025 год.
Почему цифры не совпадают
- Охват платформ и выпусков. ЦБ агрегирует данные всех 25 операторов, включая адресные размещения крупнейших банков, которые не публикуют карточки выпусков. Открытые базы видят только публично раскрытую часть — поэтому их суммы всегда ниже. Пропорция раскрытого к официальному — самостоятельный индикатор прозрачности рынка.
- Валовый поток против остатка. «Привлечено за период» и «находится в обращении» — разные величины: при 87% коротких выпусков деньги оборачиваются быстро, и поток за полугодие многократно превышает остаток (около 605 млрд ₽ в обращении на конец августа по индексам Cbonds).
- Номинал против факта. Лимит (hardcap) из решения о выпуске — верхняя граница; фактическое размещение может быть меньше. Агрегаторы, считающие «размещённый объём», получают другие цифры, чем базы, считающие заявленные лимиты.
Как пользоваться этими цифрами
- Для динамики — помесячные срезы открытой базы: они единственные публикуются с одинаковой методологией за весь период, поэтому тренд по ним сравним месяц к месяцу: статистика по месяцам.
- Для структуры рынка — медианы купонов по платформам и рейтинг активных эмитентов: официальные данные ЦБ структуру в таком деталями не раскрывают.
- Для цитирования — любая цифра с атрибуцией источника и датой среза; разбор официальных данных ОНРФР с комментарием — в материале о рынке ЦФА в цифрах ОНРФР.
Методология и ограничения
- Официальные цифры Банка России публикуются в документах регулятора (ОНРФР, обзоры) с задержкой; между публикациями актуальной остаётся дата последнего среза.
- Открытая база строится по решениям о выпусках, опубликованным операторами: непрозрачные и адресные выпуски в неё не попадают, а свежие решения добавляются с задержкой раскрытия.
- Объёмные показатели базы приведены по лимитам из решений — в рублях или штуках ЦФА, как указано в решении; сверяйтесь с первоисточником.
- Регулятор может пересматривать методологию агрегированных показателей — при расхождении версий приоритет у более свежего официального документа.
Источники
- Банк России — проект ОНРФР на 2027 год и период 2028 и 2029 годов, раздел 2 (данные на 01.07.2026): cbr.ru
- Библиотека Банка России, издания ОНРФР: library.cbr.ru
- Обзор приоритетов проекта на портале Ассоциации банков России: arb.ru
Материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. ЦФА — высокорисковый инструмент; решения принимайте самостоятельно, оценивая отчётность эмитента и условия выпуска.
Часто задаваемые вопросы
- Почему цифры Банка России о рынке ЦФА больше данных открытых баз?
- Банк России суммирует размещения по данным всех операторов информационных систем, включая непрозрачные и адресные выпуски — прежде всего банковские, карточки которых не публикуются. Открытые базы собирают только раскрытые решения о выпусках, поэтому их суммы ниже. Это разница охвата, а не ошибка одной из сторон.
- Какую цифру объёма рынка ЦФА цитировать?
- Любую — с атрибуцией и датой среза: «2,1 трлн ₽ за первое полугодие 2026 года (Банк России, проект ОНРФР 27–29)» или «494,6 млрд ₽ по раскрытым выпускам января–августа 2026 года (открытая база 259cfa.ru)». Без указания методологии и даты цифры по рынку ЦФА несопоставимы.
- Чем отличается объём размещений от рынка в обращении?
- Размещения за период — валовый поток: сколько денег бизнес привлёк за полугодие. Рынок в обращении — остаток: непогашенные выпуски на дату. Из-за преобладания коротких выпусков (около 87% рынка) поток многократно больше остатка — на конец августа 2026 года в обращении было около 605 млрд ₽ по индексам Cbonds при триллионах размещений за тот же период.