ЦФА за 5 минут: главное о цифровых финансовых активах

Что такое ЦФА: определение и правовая основа

Цифровые финансовые активы (ЦФА) — это цифровые права, закрепленные в информационной системе с использованием криптографических методов, которые включают денежные требования, возможность осуществления прав по эмиссионным ценным бумагам или права по утилитарным цифровым правам. Основной нормативной базой для регулирования ЦФА в России является Федеральный закон от 31.07.2020 № 259-ФЗ, который действует с 01.01.2021.

Важно понимать, что ЦФА не являются средством платежа на территории Российской Федерации — закон запрещает расчёты с использованием ЦФА. Также ЦФА не страхуются Агентством по страхованию вкладов (АСВ), что означает отсутствие государственной защиты инвестиций в эти инструменты.

Виды ЦФА: классификация и особенности

Закон 259-ФЗ выделяет несколько основных видов ЦФА:

• Денежные требования — права требования денежных средств от эмитента;
• Цифровые права, удостоверяющие права по эмиссионным ценным бумагам (по сути, цифровые аналоги акций или облигаций);
• Утилитарные цифровые права — права на использование товаров, работ или услуг или на их получение.

Для инвесторов наиболее интересны первые два типа, так как они представляют финансовые инструменты с потенциальным доходом. Утилитарные ЦФА чаще всего используются в корпоративных целях или в рамках экосистем конкретных компаний.

Рынок ЦФА в России: объёмы и ключевые игроки

Рынок ЦФА в России демонстрирует устойчивый рост. По итогам 2025 года эмитенты привлекли через ЦФА около 1,5 трлн рублей, а только за первое полугодие 2026 года этот показатель составил 517,4 млрд рублей в 747 выпусках от 375 эмитентов. Объём ЦФА в обращении к концу 2025 года достиг approximately 172 млрд рублей.

Основными платформами для выпуска и обращения ЦФА являются:

• А-Токен — лидер рынка с approximately 717 выпусками на сумму более 313 млрд рублей;
• Токеон — платформа с упором на стартапы и инновационные проекты;

Среди крупнейших эмитентов выделяются Wildberries (выпустил ЦФА на сумму около 27 млрд рублей), ОЗОН Капитал, МТС-Банк и различные застройщики.

Как купить ЦФА: пошаговая инструкция для инвестора

Приобрести ЦФА может как квалифицированный, так и неквалифицированный инвестор, но с некоторыми ограничениями. Купить ЦФА можно только через операторов информационных систем, включенных в специальный реестр Банка России. Процесс покупки включает следующие шаги:

1. Выбрать оператора из реестра Банка России;
2. Зарегистрироваться на платформе и пройти верификацию;

С 2026 года действует система трёх зон доступности для неквалифицированных инвесторов: зелёная (без ограничений и тестов), жёлтая (с ограничениями и/или обязательным прохождением теста) и красная (недоступны для неквалифицированных инвесторов).

Налогообложение доходов от ЦФА в 2026 году

Доходы физических лиц от операций с ЦФА подлежат налогообложению по ставке НДФЛ 13% для доходов до 2,4 млн рублей в год и 15% для доходов, превышающих этот порог. Декларация 3-НДФЛ должна быть подана до 30 апреля года, следующего за годом получения дохода, а налог уплачивается до 15 июля.

В некоторых случаях оператор информационной системы выступает в качестве налогового агента и удерживает НДФЛ при погашении ЦФА или выплате купонов. Однако доходы от перепродажи ЦФА декларируются инвестором самостоятельно. С 2026 года эмитенты долговых ЦФА могут учитывать проценты в расходах по налогу на прибыль по правилам, близким к корпоративным облигациям.

Риски инвестирования в ЦФА: что нужно знать

Инвестиции в ЦФА сопряжены с рядом специфических рисков, которые следует учитывать:

• Риск ликвидности — рынок ЦФА относительно молод, и продать ЦФА по выгодной цене не всегда возможно;
• Риск эмитента — как и в случае с облигациями, существует риск дефолта эмитента;
• Правовой риск — регулирование рынка仍在 активно развивается, что может привести к изменению правил игры;
• Рisque технологический — зависимость от работы информационной системы оператора.

Несмотря на риски, ЦФА представляют интересный альтернативный инструмент для диверсификации портфеля, особенно в условиях ограниченного доступа к другим инвестиционным инструментам для некоторых категорий инвесторов.

Перспективы развития рынка ЦФА в России

Рынок ЦФА в России продолжает развиваться, постепенно интегрируясь в общую финансовую систему. Ключевыми драйверами роста являются:

• Активное привлечение капитала крупными компаниями, включая ритейлеров и банки; Развитие законодательной базы, направленной на защиту прав инвесторов; Появление новых платформ и расширение функционала существующих; Формирование стандартов выпуска и обращения ЦФА.

В среднесрочной перспективе ожидается дальнейший рост объёмов рынка ЦФА, увеличение числа эмитентов и диверсификация инструментов. Однако рынок, вероятно, останётся нишевым по сравнению с традиционными финансовыми инструментами.

Сравнение ЦФА с традиционными финансовыми инструментами

ЦФА имеют как сходства, так и существенные отличия от традиционных финансовых инструментов:

Основное отличие ЦФА от облигаций заключается в их правовом статусе и форме существования. ЦФА существуют исключительно в цифровом виде и регулируются специальным законом, в то время как облигации — это традиционные ценные бумаги с устоявшейся практикой обращения.

Практические рекомендации для начинающего инвестора в ЦФА

Для тех, кто только начинает знакомство с миром ЦФА, можно дать несколько практических рекомендаций:

• Начинайте с изучения основ законодательства, особенно закона 259-ФЗ; Ознакомьтесь с правилами платформ, через планируете совершать операции; Диверсифицируйте портфель, не вкладывая все средства в один выпуск; Обращайте внимание на репутацию эмитента и условия выпуска; Учитывайте налоговые последствия операций с ЦФА.

Важно помнить, что рынок ЦФА — это высокорисковый сегмент, который требует от инвестора не только знаний, но и осторожности. Перед принятием инвестиционных решений рекомендуется проконсультироваться с независимыми финансовыми советниками.

Что ещё почитать

• Закон 259-ФЗ о цифровых финансовых активах простыми словами
• Налоги с дохода по ЦФА в 2026 году: ставки, сроки, кто платит
• Виды ЦФА: полная классификация цифровых финансовых активов

Материал носит справочный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.