Что изменилось в регулировании ЦФА с 2024 года
Что изменилось в регулировании ЦФА с 2024 года
2024 год стал переломным для рынка цифровых финансовых активов в России. Рынок, который в 2021–2022 годах находился в зачаточном состоянии с единичными выпусками на платформе Атомайз, к 2024 году набрал критическую массу. Банк России от реакции в стиле «наблюдаем и предупреждаем» перешёл к активному формированию правил игры.
Ключевые изменения затронули три блока: расширенный доступ к ЦФА для инвесторов, новые требования к операторам и эмитентам, а также адаптацию налогового режима. Эти поправки были приняты не одной палатой, а серией федеральных законов и нормативных актов ЦБ, которые вступали в силу в течение года.
Доступ неквалифицированных инвесторов
До 2024 года ЦФА были доступны только квалифицированным инвесторам. Это ограничивало рынок узким кругом лиц и тормозило развитие вторичного обращения. Федеральный закон от 12 июля 2024 года №222-ФЗ изменил правила.
Неквалифицированные инвесторы получили право покупать ЦФА с ограничением: не более 600 000 рублей в год суммарно на всех операторов. Лимит считается по стоимости приобретения, а не по номиналу. Это значит, что если инвестор купил ЦФА за 500 000 рублей и продал их за 550 000 рублей, лимит использован на 500 000 рублей — израсходованный лимит не пересчитывается.
Для квалифицированных инвесторов ограничений не появилось. Критерии квалифицированного инвестора остались прежними и регулируются положениями ЦБ №457-П.
Практический эффект уже виден: платформы Лайтхаус и Атомайз зафиксировали приток розничных инвесторов после вступления закона в силу.
Требования к операторам информационных систем
ЦБ существенно ужесточил требования к операторам. Положение №795-П, обновлённое в 2024 году, ввело ряд новых обязательств:
- Стресс-тестирование. Оператор обязан проводить регулярное тестирование информационной системы на устойчивость к техническим сбоям и кибератакам.
- Резервирование данных. Реестр записей о правах на ЦФА должен дублироваться в географически удалённом дата-центре.
- Раскрытие информации. Оператор обязан публиковать на своём сайте информацию о всех выпусках, включая условия обращения, купонные ставки и объём выпуска.
- Согласование решений о выпуске. Оператор несёт ответственность за соответствие решения о выпуске ЦФА требованиям 259-ФЗ. Если эмитент недобросовестно описал условия, оператор может быть привлечён к ответственности.
Для действующих операторов — Атомайз, Лайтхаус, Сбер, Токеон, Альфа-Банк — это означало дополнительные расходы на ИТ-инфраструктуру и комплаенс. Для новых претендентов на лицензию порог входа заметно вырос.
Новые типы ЦФА
Законодательство 2024 года расширило перечень прав, которые могут быть заложены в ЦФА. Если изначально ЦФА использовались преимущественно как долговые инструменты (аналог облигаций), то к 2024 году появились новые форматы.
- ЦФА с правом на получение дивидендов. Не дают корпоративных прав, но позволяют привязать доход к финансовым результатам эмитента.
- Структурированные ЦФА. Доходность привязана к котировкам товаров, валютных пар или индексов. Платформа Токеон стала одним из пионеров этого направления.
- ЦФА с правом конвертации. Дают владельцу право обменять ЦФА на акции или облигации эмитента при определённых условиях.
Эти нововведения были закреплены в поправках к 259-ФЗ, принятыми весной 2024 года. ЦБ позиционировал расширение типов ЦФА как шаг к созданию полноценного рынка цифровых активов.
Налоговые изменения
В 2024 году в НК РФ были внесены уточнения по учёту доходов и расходов по ЦФА.
Основные изменения:
- Уточнён момент возникновения дохода. Для НДФЛ доход признаётся в момент зачисления денежных средств от оператора на банковский счёт инвестора, а не в момент начисления купона.
- Учёт убытков. Инвестор получил право уменьшить налоговую базу на суммы убытков от операций с ЦФА в пределах текущего налогового периода. Раньше убытки по ЦФА не уменьшали налоговую базу.
- Налоговый вычет для ИИС. Доходы от ЦФА, приобретённых через индивидуальный инвестиционный счёт (ИИС), подлежат налоговому вычету в том же порядке, что и доходы по ценным бумагам.
Эти поправки уравняли налоговый режим ЦФА с режимом ценных бумаг, что снизило фискальное давление на инвесторов.
Вторичный рынок и ликвидность
Одна из главных проблем рынка ЦФА — низкая ликвидность вторичного рынка. В отличие от акций, которые можно продать на Московской бирже за миллисекунды, продажа ЦФА на вторичном рынке платформы часто занимает время из-за отсутствия контрагентов.
В 2024 году ЦБ принял решение стимулировать развитие вторичного рынка. Регулятор разрешил операторам предоставлять услуги по маркетмейкингу — поддержанию котировок и обеспечению ликвидности. Атомайз первым внедрил механизм автоматического подбора контрагентов, что ускорило исполнение сделок на вторичном рынке.
Сводная таблица изменений
| Сфера | Изменение 2024 года | Последствия |
|---|---|---|
| Доступ инвесторов | Открытие для неквалифицированных (лимит 600 тыс. ₽/год) | Расширение базы покупателей |
| Операторы | Новые требования к ИТ-безопасности и раскрытию | Удорожание операционной деятельности |
| Типы ЦФА | Конвертируемые, структурированные, с дивидендными правами | Диверсификация продуктов |
| Налогообложение | Признание убытков, вычет через ИИС | Снижение налоговой нагрузки |
| Вторичный рынок | Разрешение маркетмейкинга | Повышение ликвидности |
Часто задаваемые вопросы
Вопрос: Что изменилось в регулировании ЦФА с 2024 года?
Ответ: Главные изменения: неквалифицированные инвесторы получили доступ к ЦФА с лимитом 600 000 рублей в год, ужесточились требования к операторам информационных систем, расширился перечень типов ЦФА, а налоговый режим был приведён в соответствие с режимом ценных бумаг.
Вопрос: Как считается лимит 600 000 рублей для неквалифицированных инвесторов?
Ответ: Лимит считается по стоимости приобретения ЦФА за календарный год суммарно на всех операторах. Если вы купили ЦФА за 400 000 рублей на Лайтхаус и за 150 000 рублей на Атомайз, ваш лимит использован на 550 000 рублей.
Вопрос: Можно ли учитывать убытки по ЦФА при расчёте НДФЛ?
Ответ: Да, с 2024 года убытки от операций с ЦФА уменьшают налоговую базу в пределах текущего налогового периода. Ранее такая возможность была отсутствовала.
Вопрос: Какие типы ЦФА появились в 2024 году?
Ответ: Законодательство закрепило возможность выпуска конвертируемых ЦФА (с правом обмена на акции или облигации), структурированных ЦФА (с доходностью, привязанной к базовым активам) и ЦФА с правом на получение дивидендов.
Вопрос: Усилен ли контроль за операторами ЦФА?
Ответ: Да. ЦБ ввёл требования к стресс-тестированию систем, географическому резервированию данных, а также расширил обязанности оператора по проверке решений о выпуске ЦФА на соответствие законодательству.
Источники
- Федеральный закон №259-ФЗ — «О цифровых финансовых активах, цифровой валюте и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации»
- Федеральный закон №222-ФЗ от 12.07.2024 — о внесении изменений в отдельные законодательные акты РФ
- Положение Банка России №795-П — требования к операторам информационных систем
- Информация ЦБ РФ — официальные материалы регулятора по цифровым финансовым активам
- Изменения в НК РФ — налогообложение доходов по ЦФА