Есть ли у ЦФА рейтинг надёжности как у облигаций
Есть ли у ЦФА рейтинг надёжности как у облигаций
Рейтинг кредитоспособности — стандартный инструмент для инвесторов в облигации. АКРА, Эксперт РА, НКР присваивают корпоративным выпускам рейтинги от AAA (максимальная надёжность) до D (дефолт). Для ЦФА ситуация иная.
Текущее состояние
Закон № 259-ФЗ не требует от эмитентов получать рейтинг. Однако часть выпусков ЦФА имеют рейтинг эмитента, а не самого выпуска.
| Выпуск | Рейтинг | Агентство | Комментарий |
|---|---|---|---|
| ЦФА Норникель (палладий) | aaa (корп.) | АКРА | Рейтинг ПАО «Норникель» |
| ЦФА Сбер (цифровые облигации) | Aaa (корп.) | Эксперт РА | Рейтинг ПАО «Сбербанк» |
| ЦФА на ЗПИФ недвижимости | Зависит от управляющей компании | — | Обычно без рейтинга |
Почему нет рейтингов на сами ЦФА
Рейтинговые агентства оценивают способность эмитента исполнить обязательства. Для облигаций — это чётко определённая процедура. Для ЦФА агентства пока не разработали методологию по нескольким причинам:
- Рынок слишком мал для формирования статистики дефолтов;
- Разнообразие базовых активов (металлы, недвижимость, IT-услуги) затрудняет сопоставление;
- Отсутствие запроса от эмитентов (розничные инвесторы пока не требуют рейтингов).
Когда появятся рейтинги ЦФА
По оценкам экспертов, первые специализированные рейтинги ЦФА могут появиться в 2026–2027 годах, когда рынок достигнет оборотов 100+ млрд рублей. АКРА уже проводит внутренние исследования.
Часто задаваемые вопросы
Вопрос: Можно ли использовать рейтинг эмитента как замену?
Ответ: Да, с осторожностью. Рейтинг ПАО «Сбербанк» (Aaa) означает, что банк способен исполнить обязательства. Но конкретный выпуск ЦФА может иметь дополнительные риски (например, специфическое обеспечение).
Вопрос: Обязан ли эмитент раскрывать рейтинг?
Ответ: Нет. Закон не требует. Но если эмитент имеет рейтинг, он обычно его раскрывает для привлечения инвесторов.
Вопрос: Сколько стоит получить рейтинг на ЦФА?
Ответ: От 1 до 5 млн рублей в зависимости от сложности выпуска. Срок — 1–2 месяца.
Вопрос: Будет ли ЦБ РФ требовать рейтинг для определённых выпусков?
Ответ: Возможно, для выпусков, предназначенных для неквалифицированных инвесторов, при достижении определённого объёма. Пока таких требований нет.
Вопрос: Как оценить надёжность ЦФА без рейтинга?
Ответ: По финансовой отчётности эмитента (бухгалтерский баланс, отчёт о прибылях и убытках), по наличию обеспечения, по опыту эмитента на традиционном рынке.
Источники
- Федеральный закон № 259-ФЗ — «О цифровых финансовых активах, цифровой валюте и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации»
- Информация ЦБ РФ — официальные материалы регулятора
- Положение Банка России о раскрытии информации эмитентами ЦФА