Изменения в 259-ФЗ 2025–2026: что нового в регулировании

В 2025-2026 годах Федеральный закон № 259-ФЗ «О цифровых финансовых активах, цифровой валюте и внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» претерпел существенные изменения, которые кардинально трансформировали рынок ЦФА в России. Эти поправки затронули ключевые аспекты регулирования, включая доступ неквалифицированных инвесторов, налогообложение операций с ЦФА и требования к эмитентам, что привело к формированию более структурированного и защищенного рынка цифровых финансовых инструментов.

Ключевое:

• С 2026 года введена трехуровневая система зон доступности (зеленая, желтая, красная) для регулирования доступа неквалифицированных инвесторов к ЦФА
• Изменения в налогообложении ЦФА включили уточнения порядка уплаты НДФЛ и возможность эмитентам учитывать проценты по долговым ЦФА в расходах
• Ужесточение требований к эмитентам и операторам информационных систем, включая повышение минимального размера уставного капитала

История изменений 259-ФЗ: от 2021 к 2025-2026

Закон 259-ФЗ, вступивший в силу 1 января 2021 года, изначально заложил основы правового поля для цифровых финансовых активов в России. За первые годы своего действия underwent несколько незначительных корректировок, однако именно 2025-2026 годы стали переломными, когда были приняты системные изменения, направленные на развитие рынка и защиту инвесторов.

В 2025 году основным фокусом законодателей стало совершенствование механизмов регулирования первичного рынка ЦФА и повышение прозрачности эиссионной деятельности. Параллельно велась активная работа над налоговым регулированием, которое окончательно сформировалось в 2026 году с введением четких правил налогообложения операций с ЦФА как для эмитентов, так и для инвесторов.

Новые зоны доступности: как это работает

Одним из самых значимых изменений 2026 года стала введение трехуровневой системы зон доступности для неквалифицированных инвесторов. Эта система призвана дифференцировать ЦФА по уровню риска и защитить неопытных инвесторов от чрезмерно рискованных инструментов.

Зеленая зона включает ЦФА с минимальным уровнем риска, к которым неквалифицированные инвесторы получают доступ без ограничений и прохождения специальных тестов. Как правило, это высоконадежные долговые ЦФА от крупных эмитентов с высоким кредитным рейтингом и обеспеченные активы.

Желтая зона содержит ЦФА со средним уровнем риска. Для их приобретения неквалифицированные инвесторы либо должны пройти специальный тест на знание основ инвестирования, либо приобретать такие инструменты в ограниченных объемах. К этой зоне относятся большинство корпоративных ЦФА от надежных эмитентов и некоторые проектные ЦФА с умеренным риском.

Красная зона включает высокорисковые ЦФА, которые доступны только квалифицированным инвесторам или неквалифицированным инвесторам после прохождения углубленного тестирования и подтверждения готовности к высоким рискам. К таким инструментам относятся стартапные ЦФА, криптовалюты (если они будут включены в регулирование) и сложные структурированные продукты.

Налоговые изменения: НДФЛ и налог на прибыль

Налогообложение операций с ЦФА в 2025-2026 годах стало предметом детальной проработки законодателей. Были введены четкие правила налогообложения доходов физических и юридических лиц от операций с цифровыми финансовыми активами, что устранило многие неопределенности, существовавшие в первые годы действия закона.

Для физических лиц доходы от операций с ЦФА облагаются НДФЛ по ставке 13% при сумме доходов до 2,4 млн рублей в год и 15% — при превышении этого порога. Важно, что с 2026 года оператор информационной системы выступает в качестве налогового агента при погашении ЦФА или выплате купонов, удерживая налог и перечисляя его в бюджет. Однако доходы от перепродажи ЦФА на вторичном рынке декларируются инвестором самостоятельно в 3-НДФЛ, которую необходимо подать до 30 апреля, а уплатить налог — до 15 июля года, следующего за получением дохода.

Для юридических лиц значимым изменением стало разрешение эмитентам долговых ЦФА учитывать проценты по таким инструментам в расходах при расчете налога на прибыль по правилам, близким к корпоративным облигациям. Это сделало ЦФА более привлекательным инструментом для привлечения финансирования, так как снизило эффективную стоимость заимствований для эмитентов.

Требования к эмитентам и операторам: ужесточение стандартов

В 2025-2026 годах были значительно усилены требования к эмитентам и операторам информационных систем, работающим с ЦФА. Эти меры направлены на повышение надежности рынка и защиту прав инвесторов.

Для эмитентов ключевым изменением стало повышение минимального размера уставного капитала до 1 млн рублей (для операторов) и 100 млн рублей (для профессиональных участников рынка ЦФА). Также ужесточились требования к раскрытию информации: эмитенты обязаны публиковать не только решения о выпуске ЦФА, но и регулярную финансовую отчетность, а также информацию об изменении факторов инвестиционной привлекательности.

Операторы информационных систем теперь обязаны осуществлять более тщательный контроль за эмитентами, включая проверку их финансового состояния и репутации. В случае выявления нарушений или признаков недобросовестного поведения эмитента, оператор имеет право приостановить обращение его ЦФА или даже исключить их из системы.

Развитие рынка ЦФА под влиянием новых правил

Новые правила регулирования, вступившие в силу в 2025-2026 годах, оказали значительное влияние на развитие рынка ЦФА в России. По данным агрегаторов, за первое полугодие 2026 года эмитенты привлекли через ЦФА около 517,4 млрд рублей в 747 выпусках от 375 эмитентов, что свидетельствует о продолжающемся росте рынка, но уже в более структурированном формате.

Основными драйверами роста стали крупные эмитенты, такие как Wildberries (привлек около 27 млрд рублей), ОЗОН Капитал и МТС-Банк, которые активно используют ЦФА как инструмент привлечения финансирования на выгодных условиях. При этом наблюдается тенденция к консолидации рынка: количество активных платформ сократилось до основных игроков, включая А-Токен (лидер рынка с ~717 выпусками на сумму 313+ млрд рублей), Сбер, Токеон, Атомайз 2.0 (МКБ) и ЦФА ХАБ (группа НРД/Мосбиржи).

Введение зон доступности привело к перераспределению спроса: неквалифицированные инвесторы сосредоточились на зеленой и желтой зонах, в то время как красная зона стала прерогативой квалифицированных инвесторов и профессиональных участников рынка. Это способствовало формированию более сегментированного и глубокого рынка с разными категориями инвесторов.

Перспективы развития регулирования ЦФА

На основе текущих тенденций можно предположить, что регулирование ЦФА в России будет продолжать эволюционировать в сторону еще большей детализации и защиты прав инвесторов. В ближайшие годы ожидается введение дополнительных требований к раскрытию информации эмитентами, особенно для проектных ЦФА, а также возможное расширение перечня инструментов, включаемых в красную зону.

Также вероятны дальнейшие изменения в налоговом регулировании, включая возможное введение льготного периода для новых эмитентов или отраслевых преференций. Параллельно с этим может быть усилен надзор за операторами информационных систем с введением более строгих стандартов безопасности и защиты прав инвесторов.

В долгосрочной перспективе можно ожидать сближения регулирования ЦФА с традиционными финансовыми инструментами, что приведет к еще большей интеграции цифровых финансовых активов в общую финансовую систему России и повышению их привлекательности как для эмитентов, так и для инвесторов.

Практические рекомендации для участников рынка

Для инвесторов, работающих с ЦФА, ключевым изменением 2026 года стала необходимость внимательно изучать зону доступности каждого инструмента перед приобретением. Неквалифицированным инвесторам следует сосредоточиться на инструментах зеленой зоны или пройти необходимое тестирование для доступа к желтой зоне, избегая высокорисковых инструментов красной зоны без соответствующей квалификации.

Эмитентам при подготовке выпусков ЦФА необходимо учитывать новые требования к раскрытию информации и зонам доступности. Рекомендуется заранее планировать структуру выпуска, чтобы соответствовать требованиям зеленой или желтой зоны, если целью является привлечение средств от неквалифицированных инвесторов. Также следует обратить внимание на налоговые последствия, особенно при определении процентной ставки по долговым ЦФА.

Операторам информационных систем необходимо усилить внутренний контроль за эмитентами и разработать четкие процедуры работы с разными зонами доступности. Важно инвестировать в системы верификации инвесторов и инструменты тестирования для соответствия новым требованиям регулятора.

В целом, изменения в 259-ФЗ 2025-2026 годов направлены на создание более цивилизованного и защищенного рынка ЦФА в России. Хотя некоторые нововведения могут создавать временные сложности для участников рынка, в долгосрочной перспективе они способствуют росту доверия к цифровым финансовым активам и их дальнейшему развитию как важного элемента финансовой системы страны.

Что ещё почитать

• Закон 259-ФЗ о цифровых финансовых активах простыми словами
• Виды ЦФА: полная классификация цифровых финансовых активов
• Изменения 259-ФЗ в 2026 году: что нового в регулировании ЦФА

Материал носит справочный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.