Какие российские банки предоставляют услуги по выпуску ЦФА
Какие российские банки предоставляют услуги по выпуску ЦФА
Банки занимают особое место в экосистеме цифровых финансовых активов. Они могут выступать в двух ролях: как эмитенты ЦФА (выпуская собственные токены для привлечения средств) и как посредники, помогающие своим корпоративным клиентам структурировать и разместить выпуски. Кроме того, несколько банков получили лицензию оператора информационной системы ЦФА напрямую от Банка России. В этом материале разобрано, какие именно российские банки работают на рынке ЦФА и какие услуги они предоставляют.
Банки — операторы информационных систем ЦФА
Статус оператора ЦФА — самый мощный рычаг, потому что именно оператор ведёт реестр, обеспечивает техническую инфраструктуру и контролирует всю цепочку от выпуска до погашения. На середину 2025 года Банк России включил в реестр операторов ЦФА следующие кредитные организации:
- Сбербанк — крупнейший российский банк, получивший статус оператора одним из первых. Платформа Сбера стала одной из самых активных по числу выпусков, включая токенизацию долговых требований, обеспеченных золотом, и корпоративных облигационных ЦФА.
- Альфа-Банк — вошёл в реестр операторов ЦФА в 2024 году. Платформа ориентирована на корпоративных клиентов банка, выпускающих ЦФА для финансирования операционной деятельности.
- ВТБ — получил статус оператора, активно развивает собственную платформу. Фокус — токенизация финансовых инструментов, включая векселя и права требования по кредитным договорам.
Банки-операторы обладают существенным преимуществом перед небанковскими платформами: у них уже есть клиентская база, инфраструктура KYC/AML, расчётные системы и надзорный опыт. Это позволяет сократить время от идеи до фактического выпуска ЦФА.
Банки — эмитенты собственных ЦФА
Банки, не имеющие статуса оператора, всё равно могут выпускать ЦФА через сторонние платформы. Это открывает им канал привлечения средств, альтернативный классическим межбанковским кредитам и депозитным сертификатам.
Среди банков, которые стали эмитентами ЦФА или публично заявили о таких планах:
| Банк | Роль на рынке ЦФА | Тип выпусков |
|---|---|---|
| Сбербанк | Оператор и эмитент | ЦФА на золотое обеспечение, корпоративные ЦФА |
| Альфа-Банк | Оператор и эмитент | ЦФА для корпоративного финансирования |
| ВТБ | Оператор и эмитент | Токенизация векселей, кредитных требований |
| Газпромбанк | Эмитент | ЦФА для структурированного финансирования |
| Росбанк | Эмитент | Корпоративные ЦФА, денежные требования |
| Совкомбанк | Эмитент | ЦФА для финансирования лизинговых портфелей |
Для банков выпуск ЦФА — это инструмент диверсификации фондирования. Вместо привлечения дорогого межбанковского кредита банк может токенизировать часть своего кредитного портфеля или выпустить ЦФА, обеспеченные залоговым имуществом.
Банки как сопровождающие организации (arrangers)
Отдельная категория услуг, которую предоставляют банки, — структурирование и сопровождение выпусков ЦФА для своих корпоративных клиентов. Банк выступает в роли arranger: помогает эмитенту подготовить документы, определяет параметры выпуска, согласовывает условия с оператором.
Услуги сопровождения включают:
- Юридическая структуризация — определение оптимальной правовой конструкции ЦФА, подготовка решения о выпуске и проспекта
- Финансовое моделирование — расчёт параметров выпуска (объём, купонная ставка, срок) на основе финансовых показателей клиента
- Взаимодействие с оператором ЦФА — подача заявки, предоставление документов, согласование технических условий
- Маркетмейкинг и размещение — привлечение покупателей на первичном рынке, в том числе через собственную клиентскую базу
- Последующее сопровождение — помощь с раскрытием информации, расчётами по купонам, погашением
Крупные банки с развитым инвестиционным банкингом (Сбербанк, ВТБ, Газпромбанк) предлагают полный цикл этих услуг. Банки среднего сегмента обычно ограничиваются консультационной поддержкой и помощью с документами.
Небанковские платформы и банки: конкурентные позиции
Не все услуги по выпуску ЦФА предоставляются через банки. На рынке действуют небанковские операторы, которые часто предлагают более гибкие условия для некрупных эмитентов.
| Критерий | Банки-операторы | Небанковские операторы |
|---|---|---|
| Скорость допуска к выпуску | 4–8 недель | 2–4 недели |
| Минимальный объём выпуска | от 100 млн руб. | от 10–50 млн руб. |
| Требования к эмитенту | Жёсткие, банковские стандарты | Более гибкие |
| Канал дистрибуции | Через банковское приложение | Через собственную платформу |
| Интеграция с расчётами | Встроена | Требует отдельных договорённостей |
| Регуляторный риск | Ниже (под надзором ЦБ) | Выше (оператор под надзором, но без банковской лицензии) |
Для крупных корпоративных эмитентов банки часто предпочтительнее благодаря интегрированной инфраструктуре. Для малого и среднего бизнеса небанковские платформы могут оказаться более доступны.
Часто задаваемые вопросы
Вопрос: Может ли любой банк стать оператором ЦФА?
Ответ: Нет. Статус оператора ЦФА предоставляется Банком России по результатам оценки соответствия требованиям ст. 9 Закона № 259-ФЗ и Положения ЦБ № 781-П. Банк должен demonstrate наличие необходимой технической инфраструктуры, системы внутреннего контроля, квалифицированного персонала и финансовой устойчивости. Процесс получения статуса занимает от 6 до 12 месяцев.
Вопрос: Что выгоднее для компании — выпускать ЦФА через банк или через небанковского оператора?
Ответ: Зависит от объёма и целей выпуска. Для крупных выпусков (от 500 млн руб.) банки предпочтительнее: они обеспечивают доступ к широкой инвесторской базе через банковские приложения и интегрируют расчёты. Для средних и малых выпусков небанковские операторы могут предложить более быстрый выход на рынок и более низкие комиссии за структурирование.
Вопрос: Банки гарантируют размещение выпущенных ЦФА?
Ответ: Нет. Ни один банк и ни один оператор не обязаны выкупать или гарантировать размещение ЦФА эмитента. Однако на практике банки часто привлекают покупателей из числа своих клиентов или выступают андеррайтерами, беря на себя обязательство по размещению за отдельную комиссию. Эти условия оговариваются индивидуально.
Вопрос: Какие комиссии берут банки за сопровождение выпуска ЦФА?
Ответ: Комиссионная структура варьируется. Банки обычно берут: комиссию за структурирование (от 500 тыс. до 3 млн руб. разово), комиссию за размещение (0,5–2% от объёма выпуска) и ежемесячную комиссию за ведение (от 50 до 200 тыс. руб.). Для крупных выпусков размеры комиссий могут быть существенно ниже за счёт масштаба.
Вопрос: Могу ли я купить ЦФА через свой банковский аккаунт?
Ответ: Если ваш банк является оператором ЦФА или партнёром оператора, возможность покупки ЦФА может быть доступна в мобильном приложении или интернет-банке. Сбербанк, Альфа-Банк и ВТБ уже предоставляют такую возможность своим клиентам. В остальных случаях потребуется открыть аккаунт на платформе оператора ЦФА.
Источники
- Федеральный закон № 259-ФЗ — «О цифровых финансовых активах, цифровой валюте и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации»
- Информация ЦБ РФ о ЦФА — официальные материалы регулятора
- Реестр операторов ЦФА — перечень действующих операторов информационных систем ЦФА на сайте Банка России