На каком блокчейне работают российские ЦФА?

Подавляющее большинство выпусков ЦФА в России работают на блокчейне Мастерчейн, разработанном НИФИ Минфина России. Это разрешённый блокчейн (permissioned), к которому подключены лицензированные операторы информационных систем. Отдельные платформы (например, Atomyze) также используют собственные решения на базе Hyperledger Fabric, но Мастерчейн остаётся основной инфраструктурой.

Можно ли хранить ЦФА на криптокошельке, как Bitcoin или Ethereum?

Нет. ЦФА хранятся в реестре оператора информационной системы, а не на персональном кошельке. Доступ к ЦФА осуществляется через интерфейс платформы оператора с использованием квалифицированной электронной подписи (КЭП) или биометрической аутентификации. Приватные ключи от криптокошельков здесь не работают.

Какая платформа лучше для покупки ЦФА?

Зависит от задач. Для розничного инвестора с аккаунтом в Сбере удобнее Сбер Digital — не нужно проходить регистрацию на отдельной платформе. Для доступа к выпускам «Норникеля» и других промышленных компаний — Атомайз. Для институционального инвестора, работающего с Московской биржей, — Лайтахаус. Инвестору стоит смотреть не на платформу, а на конкретный выпуск и его условия.

Могу ли я купить ЦФА на одной платформе и продать на другой?

Напрямую — нет. Каждый ЦФА привязан к реестру конкретного оператора. Для продажи на другой платформе потребуется процедура межреестрового перевода, что технически возможно (ст. 11 259-ФЗ), но на практике занимает время и не всегда доступно. Рекомендуется выбирать платформу с учётом предполагаемого срока инвестиции и наличия вторичного рынка.

Будут ли новые платформы на Мастерчейне?

Вероятно. ЦБ РФ продолжает принимать заявки на включение в реестр операторов информационных систем. По мере развития рынка появляются новые участники — брокеры, финтех-компании, региональные банки. Однако порог входа высок (требования к капиталу, ИТ-инфраструктуре, комплаенсу), поэтому массового появления платформ не ожидается.

Главная / Статьи

Мастерчейн и ЦФА: какие платформы работают на этом блокчейне

259CFA · 12 апреля 2026 · 5 мин чтения

Содержание статьи

Мастерчейн и ЦФА: какие платформы работают на этом блокчейне

Мастерчейн — не платформа для инвесторов. Это инфраструктурный слой, на котором работают конкретные операторы информационных систем (ОИС). О степени централизации этой сети читайте в материале о Мастерчейне и уровне его децентрализации. Инвестор не подключается к Мастерчейну напрямую — он работает через интерфейс платформы ОИС, а та, в свою очередь, ведёт реестр на нодах Мастерчейна.

По состоянию на 2026 год в реестре ЦБ РФ зарегистрировано несколько операторов информационных систем, использующих Мастерчейн в качестве технологической основы. Не все из них одинаково активны: некоторые выпустили десятки эмиссий, другие — одну-две и фактически не развиваются. Разберём ключевых участников.

Архитектура взаимодействия: Мастерчейн и ОИС

Техническая схема работает так: оператор информационной системы разворачивает одну или несколько нод Мастерчейна, регистрирует их в сети и получает право создавать и управлять токенами (в терминологии Мастерчейна — записями о цифровых правах) в рамках своей подсистемы.

Каждый ОИС в Мастерчейне работает как отдельная «ветка» (namespace). ЦФА, выпущенные на платформе Атомайз, технически не видны в пространстве Лайтахауса. Блокчейн общий, а вот реестры — разделены. Перевод ЦФА между платформами возможен только через специальную процедуру миграции, о чём отдельно сказано в ст. 11 259-ФЗ.

Инвестору это важно понимать по двум причинам. Во-первых, для просмотра своих ЦФА нужно пользоваться именно той платформой, через которую была совершена покупка. Во-вторых, ликвидность конкретного выпуска ограничена платформой — купить ЦФА на Атомайзе и продать на Лайтахаусе напрямую нельзя.

Атомайз (Atomyze)

Один из крупнейших и наиболее активных операторов информационных систем ЦФА. Входит в экосистему группы «Атом» (создана Росатомом). Лицензию ОИС получил в 2022 году.

На платформе Атомайз реализован полный цикл работы с ЦФА:

Первичное размещение выпусков
Площадка обмена для вторичного рынка
Купонные выплаты и погашение через смарт-контракты
Интеграция с банковскими системами для пополнения кошельков

Среди эмитентов — «Норникель» (знаменитые ЦФА на металлы), «Сбер», «ВТБ», ряд промышленных компаний. Именно на Атомайзе размещён самый известный розничный выпуск ЦФА на палладий, получивший широкое освещение в СМИ.

Технически Атомайз использует несколько нод Мастерчейна с географическим разделением. Платформа обеспечивает REST API для институциональных клиентов и мобильное приложение для розничных инвесторов.

Лайтахаус (Lighthouse)

Платформа, созданная на базе инфраструктуры Московской биржи (обзор возможностей платформы для эмитента). Лицензию ОИС получил в 2022 году. Стратегически позиционируется как «блокчейн-мост» между традиционными финансовыми инструментами и цифровыми активами.

Лайтахаус использует Мастерчейн как базовый реестр, но добавляет собственный слой логики для работы с разными типами активов. Платформа ориентирована преимущественно на институциональных эмитентов и предлагает более сложные структуры выпусков (корзины активов, индексные ЦФА).

Ключевое преимущество Лайтахауса — интеграция с экосистемой Московской биржи. В перспективе это позволяет использовать торговые и клиринговые инфраструктуры биржи для обеспечения ликвидности по ЦФА, хотя полноценные биржевые торги ЦФА на Московской бирже пока не запущены.

СберКорбанк (Сбер Digital)

Сбер использует Мастерчейн для собственных выпусков ЦФА. Банк является одновременно эмитентом, оператором информационной системы и оператором обмена — полная вертикальная интеграция.

Выпуски Сберa ориентированы на розничных инвесторов и интегрированы в мобильное приложение СберБанк Онлайн. Это самый массовый канал дистрибуции ЦФА в России — десятки миллионов пользователей приложения видят предложения прямо в интерфейсе, который они используют каждый день.

Технически Сбер развёрнул собственные ноды в Мастерчейне и использует их для ведения реестра своих выпусков. Смарт-контракты для купонных выплат и погашения реализованы на уровне платформы Мастерчейн.

Альфа-Банк (А-Token)

Альфа-Банк — один из активных участников рынка ЦФА, работающий на Мастерчейне. Платформа А-Token интегрирована в мобильное приложение банка (подробный обзор платформы) и позволяет выпускать и размещать ЦФА как от лица самого банка, так и от сторонних эмитентов.

Выпуски Альфа-Банка отличаются разнообразием: корпоративные заёмы, ЦФА с плавающим купоном, привязанным к RUONIA, структурированные продукты. Банк активно экспериментирует с форматами, тестируя спрос розничной аудитории.

Другие участники экосистемы Мастерчейна

Помимо перечисленных, на Мастерчейне работают или работали:

Ленинградская область — первый муниципальный эмитент ЦФА, использовавший Мастерчейн для выпуска облигацийоподобных ЦФА на инфраструктурные проекты.
Финтех-компании (Локо-Банк, Совкомбанк) — развёртывают ноды и готовят выпуски, но объём размещения пока невелик.
Реестродержатели и депозитарии — НРД подключён к Мастерчейну для обеспечения взаимодействия между ЦФА и традиционными ценными бумагами.

Сводная таблица платформ на Мастерчейне

Платформа	Оператор	Тип эмитентов	Направленность	Статус (2026)
Атомайз	Группа «Атом»	Корпорации, банки, металлурги	Универсальная	Активна
Лайтахаус	Московская биржа	Институциональные эмитенты	Институциональная	Активна
Сбер Digital	ПАО Сбербанк	Собственные выпуски	Розничная	Активна
А-Token	Альфа-Банк	Корпорации, банк	Розничная и корп.	Активна
Муниципальные выпуски	Администрации регионов	Муниципалитеты	Инфраструктурная	Единичные

Взаимодействие платформ: межсистемные переводы

Ст. 11 259-ФЗ предусматривает возможность перевода ЦФА между реестрами разных операторов (возможен ли перевод ЦФА с одной платформы на другую). Технически это реализуется через механизм cross-namespace транзакций в Мастерчейне, но на практике процедура сложная и редкая.

Для инвестора это означает, что выбор платформы на этапе покупки — практически окончательный. Перенос ЦФА на другую платформу технически возможен, но требует инициации со стороны обоих операторов и может занять несколько дней. Обычный инвестор эту процедуру, как правило, не использует.

Что работа на Мастерчейне значит для инвестора

Во-первых, целостность записи: реестр на распределённом блокчейне не позволяет оператору тихо удалить или переписать вашу позицию — изменения фиксируются транзакциями, которые сверяются по выписке. Во-вторых, устойчивость к отказу платформы: если сайт оператора недоступен, записи остаются в сети, а права восстанавливаются через оператора или миграцию к другому. В-третьих, скорость расчётов: купоны и погашение проходят через смарт-контракты Мастерчейна, поэтому сроки выплат из решения о выпуске соблюдаются технически, а не только договорно. При этом блокчейн не защищает от главного риска — кредитного качества эмитента: запись о ваших правах будет безупречной, даже если заёмщик перестанет платить. Знакомая технология — аргумент в пользу платформы, но не замена анализу конкретного выпуска.

Источники

Федеральный закон №259-ФЗ — «О цифровых финансовых активах, цифровой валюте и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации»
Информация ЦБ РФ — официальные материалы регулятора
Реестр операторов информационных систем ЦФА — актуальный перечень лицензированных ОИС
ФГБУ НИФИ Минфина России — разработчик платформы Мастерчейн

Материал носит справочный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Дополнительно по теме

Комиссии при покупке ЦФА: какие сборы берут платформы — разбираем смежные правила и сроки
Компенсации по ЦФА: какие государственные механизмы работают — разбираем смежные правила и сроки

Часто задаваемые вопросы

На каком блокчейне работают российские ЦФА?: Подавляющее большинство выпусков ЦФА в России работают на блокчейне Мастерчейн, разработанном НИФИ Минфина России. Это разрешённый блокчейн (permissioned), к которому подключены лицензированные операторы информационных систем. Отдельные платформы (например, Atomyze) также используют собственные решения на базе Hyperledger Fabric, но Мастерчейн остаётся основной инфраструктурой.
Можно ли хранить ЦФА на криптокошельке, как Bitcoin или Ethereum?: Нет. ЦФА хранятся в реестре оператора информационной системы, а не на персональном кошельке. Доступ к ЦФА осуществляется через интерфейс платформы оператора с использованием квалифицированной электронной подписи (КЭП) или биометрической аутентификации. Приватные ключи от криптокошельков здесь не работают.
Какая платформа лучше для покупки ЦФА?: Зависит от задач. Для розничного инвестора с аккаунтом в Сбере удобнее Сбер Digital — не нужно проходить регистрацию на отдельной платформе. Для доступа к выпускам «Норникеля» и других промышленных компаний — Атомайз. Для институционального инвестора, работающего с Московской биржей, — Лайтахаус. Инвестору стоит смотреть не на платформу, а на конкретный выпуск и его условия.
Могу ли я купить ЦФА на одной платформе и продать на другой?: Напрямую — нет. Каждый ЦФА привязан к реестру конкретного оператора. Для продажи на другой платформе потребуется процедура межреестрового перевода, что технически возможно (ст. 11 259-ФЗ), но на практике занимает время и не всегда доступно. Рекомендуется выбирать платформу с учётом предполагаемого срока инвестиции и наличия вторичного рынка.
Будут ли новые платформы на Мастерчейне?: Вероятно. ЦБ РФ продолжает принимать заявки на включение в реестр операторов информационных систем. По мере развития рынка появляются новые участники — брокеры, финтех-компании, региональные банки. Однако порог входа высок (требования к капиталу, ИТ-инфраструктуре, комплаенсу), поэтому массового появления платформ не ожидается.