Минфин готовит три экспериментальных правовых режима по токенизации: дорожная карта, публичные блокчейн-сети и поддержка Сбера

21 октября 2026 года Минфин России официально сообщил: ведётся работа над дорожной картой по запуску трёх экспериментальных правовых режимов (ЭПР) в сфере токенизации. Заявление сделал заместитель директора Департамента финансовой политики министерства Дмитрий Фролов на конференции «Crypto & Trade Finance 2026» в ходе сессии «Правовой фарватер: цифровые активы между экспериментом и рынком» — сообщение опубликовано в пресс-центре Минфина. Уже на следующий день, 22 октября, инициативу публично поддержал Сбер: банк готов участвовать в разработке дорожной карты и делиться технологической экспертизой. Ниже — что именно входит в три режима, что сказал Сбер и как это встраивается в общую картину регулирования ЦФА после 1 сентября 2026 года.

Что объявил Минфин: дорожная карта в рамках концепции февраля 2026 года

Дорожная карта разрабатывается в рамках концепции токенизации активов реального сектора российской экономики, утверждённой Правительством РФ в феврале 2026 года. Ключевая идея концепции — «цифровой титул»: токен, который юридически связан с самим активом, а не только с обязательством эмитента; этот механизм мы подробно разбирали в материале о концепции токенизации и цифровом титуле.

Масштаб задачи министерство подкрепило оценкой: по различным экспертным оценкам, развитие токенизации активов реального сектора может привлечь инвестиции в объёме нескольких триллионов рублей. Цифра ориентировочная — она обозначает потенциал рынка, а не план на конкретный год.

Три направления: что именно токенизируют

Три режима охватывают разные классы активов, и каждому требуется своя юридическая работа — от определения параметров самого эксперимента до точечных изменений в профильное законодательство.

Формулировка Фролова из сообщения Минфина:

«Сейчас ведется работа над дорожной картой по запуску трех экспериментальных правовых режимов в сфере токенизации. Первое направление — обращение движимого имущества. Для него необходимо определить параметры самого экспериментально-правового режима. Второе — токенизация корпоративных прав, в том числе долей в обществах с ограниченной ответственностью. Здесь потребуются точечные изменения в профильное законодательство. Третье направление — токенизация отдельных биржевых продуктов сырьевой биржи».

Что такое ЭПР как инструмент регулирования — с определением, участниками и порядком согласования — разобрано в отдельной странице закона об экспериментальном правовом режиме. Региональные эксперименты для ЦФА, которые уже обсуждались ранее, описаны в материале о регуляторных каникулах и ЭПР в отдельных регионах.

Сбер поддержал инициативу и предложил экспертизу

22 октября 2026 года — через день после заявления Минфина — о поддержке объявил Сбер. Как передали «Ведомости» и ТАСС, зампред правления банка Анатолий Попов заявил:

«Банк готов участвовать в разработке дорожной карты развертывания ЭПР, делиться опытом и технологической экспертизой, чтобы новые механизмы работали эффективно и безопасно для всех участников рынка».

По данным ТАСС, Попов связал токенизацию реальных активов с ростом ликвидности и притоком денег в экономику. Сбер также уточнил, что новые механизмы позволят компаниям размещать ЦФА в публичных блокчейн-сетях — это, по оценке банка, повысит ликвидность активов и расширит возможности привлечения инвестиций.

Заявление опирается на многолетнюю подготовку: Сбер ещё в октябре 2024 года успешно протестировал технологическую возможность учёта ЦФА в публичном блокчейне. Группа Сбера — крупнейший эмитент на платформе «Атомайз»; её инструменты и объёмы мы разбирали в обзоре ЦФА Сбербанка, а в начале октября 2026 года банк ожидал объём размещений ЦФА по итогам года до 900 млрд рублей. Иными словами, крупнейший частный игрок рынка публично связал свою продуктовую стратегию с курсом Минфина на экспериментальные режимы.

Публичные блокчейн-сети: главное изменение в инфраструктуре ЦФА

Отдельный блок заявления Минфина касается технологий. Принятые комплексные законодательные изменения в сфере цифровых валют и цифровых прав предусматривают возможность размещения ЦФА в публичных блокчейн-сетях. По оценке министерства, это позволит расширить возможности обращения активов, повысить ликвидность и сделать инструменты привлекательнее для инвесторов.

Смена принципиальная: сегодня записи о ЦФА ведутся в закрытых системах операторов информационных систем, и перемещение актива за пределы платформы — отдельная техническая задача. Различие двух моделей учёта — блокчейн против приватного реестра — мы разбирали отдельно. Выход в публичные сети сближает российские ЦФА с глобальной практикой токенизации, где активы живут в открытых сетях и обращаются между площадками.

Правовая рамка для этого закладывалась поэтапно: с 1 сентября 2026 года работает закон о крипторынке, охвативший цифровые валюты и цифровые права, а экспериментальные режимы — следующий шаг: проверить новые классы активов на ограниченном контуре, прежде чем делать их общеотраслевой нормой.

Цифровой рубль как основа новых решений

Фролов остановился и на перспективах цифрового рубля, который массово запущен с 1 сентября 2026 года. По его словам, Минфин рассматривает его в связке с возможностями российской банковской системы как основу для новых решений, которые упростят расчёты бизнеса, снизят транзакционные издержки и расширят применение смарт-контрактов:

«Цифровой рубль в связке с возможностями российской банковской системы может создать уникальные решения, которые упростят расчеты бизнеса, сократят транзакционные издержки и сделают смарт-контракты настолько удобными, что мы не будем представлять без них повседневную жизнь. Цифровой рубль будет внедряться постепенно — граждане и бизнес будут пользоваться им по мере того, как увидят практическую пользу и удобство».

Для рынка ЦФА это означает потенциальное сближение двух контуров: эмитенты получают расчётный инструмент с programmable-возможностями, а инвесторы — более короткий путь от денег к активу. Отличия цифрового рубля от ЦФА и криптовалюты разобраны в сравнительном материале.

Хронология: как рынок пришёл к трём режимам

Что это значит для эмитентов и инвесторов

• Эмитентам ЭПР дают легальный полигон: в эксперименте можно выпускать цифровые титулы на классы активов, для которых пока нет прямой нормы, — движимое имущество, доли в ООО, отдельные сырьевые продукты. Участие будет ограниченным (отбор участников — стандартная механика ЭПР), но попадание в эксперимент означает фору на растущем рынке.
• Инвесторам стоит следить за двумя вещами: какие платформы и эмитенты войдут в режимы и появятся ли активы, обеспеченные правом на сам актив, а не требованием к эмитенту. Второе меняет профиль риска инструмента — и потенциально его налогообложение и защиту прав.
• Ликвидность — главный ожидаемый эффект. Публичные блокчейн-сети плюс новые классы активов расширяют круг участников и способы выхода из позиции; сегодня вторичный оборот ЦФА ограничен рамками отдельных платформ.
• Осторожность: все три режима — эксперимент. Параметры не определены, даты запуска не названы, изменения в законодательство о корпоративных правах ещё предстоит внести. Любые решения о вложениях в «токенизированные активы нового типа» стоит сверять с реестром действующих ЭПР и статусом конкретного режима.

Коротко: главное

• 21 октября 2026 года Минфин объявил о работе над дорожной картой трёх экспериментальных правовых режимов в сфере токенизации — заявление Дмитрия Фролова опубликовано в пресс-центре министерства.
• Три направления: обращение движимого имущества, токенизация корпоративных прав (включая доли в ООО), токенизация отдельных биржевых продуктов сырьевой биржи.
• Дорожная карта развивает концепцию токенизации активов реального сектора, утверждённую правительством в феврале 2026 года; экспертные оценки потенциала — несколько триллионов рублей инвестиций.
• 22 октября Сбер поддержал инициативу: банк готов участвовать в разработке дорожной карты и делиться экспертизой (Анатолий Попов); Сбер тестировал учёт ЦФА в публичном блокчейне ещё с 2024 года.
• Принятые законодательные изменения допускают размещение ЦФА в публичных блокчейн-сетях — это ключ к ликвидности и расширению обращения.
• Цифровой рубль Минфин рассматривает как основу новых решений для расчётов бизнеса и смарт-контрактов.
• Сроки запуска режимов не назывались: следующий шаг — параметры ЭПР и точечные законопроекты.

Частые вопросы

Какие три экспериментальных правовых режима готовит Минфин?

По заявлению заместителя директора Департамента финансовой политики Минфина Дмитрия Фролова (21 октября 2026 года, конференция «Crypto & Trade Finance 2026»): обращение движимого имущества, токенизация корпоративных прав — включая доли в обществах с ограниченной ответственностью — и токенизация отдельных биржевых продуктов сырьевой биржи.

Когда заработают экспериментальные режимы?

Сроки не назывались. Сейчас ведётся работа над дорожной картой; она разрабатывается в рамках концепции токенизации активов реального сектора, утверждённой правительством в феврале 2026 года. Параметры режимов и точечные изменения в профильное законодательство ещё предстоит определить — это прописано в описании самих направлений.

Как отреагировал Сбер на инициативу Минфина?

Банк поддержал запуск трёх режимов и заявил о готовности участвовать в разработке дорожной карты и делиться технологической экспертизой. Слова зампреда правления Анатолия Попова привели «Ведомости» 22 октября 2026 года и ТАСС. По оценке банка, новые механизмы позволят компаниям размещать ЦФА в публичных блокчейн-сетях, что повысит ликвидность активов.

Что дают публичные блокчейн-сети для ЦФА?

Принятые законодательные изменения в сфере цифровых валют и цифровых прав допускают размещение цифровых финансовых активов в публичных блокчейн-сетях. По оценке Минфина, это расширит возможности их обращения, повысит ликвидность и сделает инструменты привлекательнее для инвесторов: сегодня записи о ЦФА ведутся в закрытых реестрах операторов информационных систем.

Сколько денег может привлечь токенизация реальных активов?

По различным экспертным оценкам, которые привёл Минфин, развитие токенизации активов реального сектора может привлечь инвестиции в объёме нескольких триллионов рублей. Это оценка потенциала рынка на горизонте реализации концепции, а не прогноз на конкретный год.

Источники

1. Минфин России — «Минфин России готовит дорожную карту по запуску трех экспериментальных правовых режимов в сфере токенизации» — оригинальное сообщение пресс-центра
2. Минфин России — «Утверждена концепция токенизации активов реального сектора российской экономики»
3. «Ведомости» — «Сбер» сообщил о готовности участвовать в разработке правил токенизации активов» (22.10.2026)
4. ТАСС — «Сбер поддержит инициативу Минфина по запуску правовых режимов токенизации»
5. Финам — «Минфин России планирует запустить три экспериментальных правовых режима в сфере токенизации» (21.10.2026)
6. Интерфакс — Сбер ожидает объём размещений ЦФА в 2026 году до 900 млрд рублей (08.10.2026)

Дополнительно по теме

• Концепция токенизации активов реального сектора: что такое «цифровой титул» Минфина и ЦБ — базовый документ, в рамках которого готовится дорожная карта
• Экспериментальный правовой режим: определение и порядок установления — кто и как согласует ЭПР
• ЦФА на блокчейне или приватном реестре: где реально учитываются активы — почему выход в публичные сети меняет ликвидность
• ЦФА Сбербанка: что выпускает группа и как устроены инструменты — крупнейший участник рынка, поддержавший ЭПР

Материал носит справочный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.