Можно ли жить на купоны по ЦФА: расчёт реального пассивного дохода

Жить на купоны по ЦФА реально, но порог входа высокий: при медианной ставке августа 2026 года около 18% годовых каждый 1 млн ₽ приносит примерно 15 тыс. ₽ в месяц до налога и около 13 тыс. ₽ после НДФЛ. Чтобы получать 100 тыс. ₽ в месяц чистыми, нужен портфель порядка 7,7 млн ₽. Считаем подробно и разбираем подводные камни.

Сколько приносит 1 млн ₽ в купонных ЦФА

Возьмём медианную ставку купонных выпусков августа 2026 года — около 18% (по данным базы выпусков 259cfa.ru) и налог 13%.

• 1 000 000 ₽ под 18% годовых = 180 000 ₽ купонов в год до налога;
• НДФЛ 13% — 23 400 ₽;
• чистыми остаётся 156 600 ₽ в год, то есть около 13 050 ₽ в месяц.

Для портфеля 3 млн ₽ цифры кратно больше: 540 000 ₽ купонов до налога и около 469 800 ₽ чистыми, то есть примерно 39 000 ₽ в месяц.

Ставка в расчёте — медиана по рынку, а не обещание конкретного выпуска: реальные купоны бывают и выше, и ниже. Чем выше заявленная доходность относительно медианы, тем внимательнее изучайте эмитента — премия к ставке почти всегда оказывается премией за риск.

Важная деталь: купоны платятся по графику конкретного выпуска — ежемесячно, ежеквартально или в ином ритме. В августовской выборке было 7 выпусков с ежемесячными купонами; остальные платят реже. Для стабильного «зарплатного» потока портфель собирают из бумаг с разными датами выплат.

Сколько нужно капитала под целевой доход

Расчёт при ставке 18% годовых и НДФЛ 13%: чистая доходность — 15,66% годовых, поэтому нужный капитал равен целевому годовому доходу, делённому на 0,1566. Если купоны ежемесячные, итог делится на двенадцать равных частей; при ежеквартальной выплате поступления идут неровно, и календарь расходов лучше сверять с графиком выплат.

Для сравнения: как та же сумма работает во вкладе, облигациях и ЗНО, разобрано в расчёте на 1 млн ₽ — купонные ставки ЦФА там выигрывают, но при более высоком риске.

Что съедает купонный доход: налоги, инфляция, риск

1. Налог. Ставка НДФЛ — 13%, а при совокупном доходе свыше 2,4 млн ₽ в год — 15%. Подробности — в материале о НДФЛ с купонного дохода по ЦФА.
2. Инфляция. 18% номинально может превращаться в куда более скромную реальную доходность: корзина расходов дорожает, и «фиксированная зарплата» с купонов обесценивается.
3. Кредитный риск. Купон по ЦФА не гарантирован государством: доход зависит от платёжеспособности эмитента. Диверсификация по 5–10 заёмщикам — минимум гигиены портфеля.
4. Изменчивость ставок. Новые выпуски выходят с купонами, которые следуют за стоимостью денег в экономике; ориентир — ключевая ставка ЦБ. При её снижении купоны новых выпусков тоже будут ниже.
5. Ликвидность. Продать выпуск досрочно можно не всегда и не без потерь — заранее изучите, можно ли продать ЦФА досрочно.
6. Концентрация. Даже надёжный на вид заёмщик не должен занимать весь купонный блок: единичный дефолт при концентрации превращает «пассивный доход» в потерю капитала на годы.

Как собрать портфель на купонный доход: 5 шагов

1. Определите целевой ежемесячный поток после налога — это отправная точка для расчёта капитала по таблице выше.
2. Разделите сумму между несколькими эмитентами и отраслями: маркетплейсы, транспорт, промышленность — у каждой ниши свой риск.
3. Подберите выпуски со смещёнными датами выплат и хотя бы частично с ежемесячными купонами, чтобы деньги приходили равномерно.
4. Решите, что делать с купонами: изымать на расходы или реинвестировать. Механику реинвеста и его налоги разбираем в статье о реинвестировании купонов ЦФА.
5. Сверяйте ставки по площадкам перед каждой покупкой: средняя доходность ЦФА по платформам показывает, где рынок платит больше за сопоставимый риск.

Отдельно решите, что делать с купонами, которые пока не изымаете: реинвест ускоряет рост капитала, но налог возникает в момент выплаты, поэтому поток считайте от чистых сумм.

Коротко: главное

• При медианной ставке 18% каждый 1 млн ₽ даёт около 13 тыс. ₽ в месяц после НДФЛ 13%.
• Для 100 тыс. ₽ чистыми в месяц нужен портфель около 7,7 млн ₽.
• НДФЛ с купонов — 13%, при совокупном доходе свыше 2,4 млн ₽ в год — 15%.
• Купон не гарантирован: главный риск — кредитный, а не рыночный.
• Регулярный поток собирают из выпусков с разными датами и частотой выплат.

Материал носит справочный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.