Когда ожидается распространение ИНВ на ЦФА?

Законопроект в стадии подготовки. Принятие возможно в 2026 году, но сроки не гарантированы. Практика показывает, что налоговые поправки принимаются медленнее, чем ожидается.

Если я владею ЦФА более 3 лет и продал с прибылью, могу ли я применить льготную ставку?

Нет. По ЦФА действует стандартная ставка НДФЛ 13% (или 15% при доходе свыше 5 млн руб.). Льготная ставка 0% при владении более 3 лет (ст. 219.1 НК РФ) к ЦФА не применяется.

Помогает ли обособление через ЗПИФ?

Да, косвенно. Если ЗПИФ инвестирует в ЦФА, пайщик ЗПИФ может претендовать на ИНВ при реализации паёв (если ЗПИФ соответствует критериям ст. 219.1 НК РФ).

Какое максимальное количество лет нужно владеть для вычета?

По текущему законодательству — не применимо к ЦФА. При изменении закона ожидается аналог ст. 219.1 — от 3 лет владения.

Применение инвестиционного вычета по налогу на прибыль к операциям с ЦФА длительного владения

Статья 284.2 НК РФ предусматривает инвестиционный налоговый вычет (ИНВ) по налогу на прибыль для организаций, осуществляющих инвестиции в основной капитал. Ст. 219.1 НК РФ — аналогичный вычет по НДФЛ для физических лиц, долгосрочно владеющих ценными бумагами. Вопрос: распространяется ли ИНВ на операции с ЦФА?

На момент 2025 года прямой нормы, включающей ЦФА в перечень активов, дающих право на ИНВ по НДФЛ, нет. Ст. 219.1 НК РФ упоминает «ценные бумаги, обращающиеся на организованном рынке», «паи инвестиционных фондов» и «иные финансовые инструменты» — но ЦФА в этот перечень явно не входят.

Текущая позиция Минфина

Минфин в письмах 2024–2025 годов занимает последовательную позицию: поскольку ЦФА не являются ценными бумагами (ст. 2 259-ФЗ прямо разделяет эти понятия), инвестиционный вычет по ст. 219.1 НК РФ к ним не применяется. Аналогичный подход используется и в отношении налога на прибыль организаций — инвестиции в ЦФА не дают права на ИНВ по ст. 284.2 НК РФ.

Эта позиция вызывает критику со стороны налогового сообщества и ряда депутатов Госдумы. Основной аргумент: экономическая сущность ЦФА практически идентична облигациям, и длительное владение ЦФА до погашения должно поощряться так же, как и владение облигациями. Законопроект о распространении ИНВ на ЦФА включён в план законопроектной деятельности Госдумы на 2025–2026 годы.

Как устроен ИНВ для ценных бумаг: чего лишены держатели ЦФА

Чтобы понимать масштаб разницы, полезно вспомнить, что даёт вычет держателям ценных бумаг. Смысл конструкции — освобождение от налога части дохода, полученного от долгосрочного владения: чем дольше срок владения, тем больше доля дохода, на которую уменьшается налоговая база. Для бумаг, обращающихся на организованном рынке, и паёв фондов такая льгота делает стратегию «купить и держать» налогово выгоднее краткосрочной торговли.

Держатель ЦФА в аналогичной ситуации ничего из этого не получает:

Ни освобождения по сроку владения. Сколько бы лет ни лежал выпуск до погашения, доход облагается на общих основаниях.
Ни стимула к «замораживанию» позиции. Налоговый результат продажи на вторичке и удержания до погашения различается только суммой, но не ставкой.
Ни инструмента планирования. Льгота по бумагам — переменная, которую финансовый план учитывает заранее; для ЦФА такой переменной нет.

Подробное сравнение налоговых режимов активов — в таблице ставок из обзора налогов на ЦФА в 2026 году, а смежные льготы и границы их применения разобраны в материале о льготе долгосрочного владения (ЛДВ) и ЦФА.

Аргументы за и против

За применение ИНВ к ЦФА:

Экономическая сущность ЦФА совпадает с долговыми ценными бумагами.
Долгосрочное владение ЦФА стабилизирует рынок и снижает волатильность вторичных котировок.
Инвестор, держащий ЦФА до погашения, не получает никакого налогового преимущества по сравнению с краткосрочным спекулянтом.
Без налоговых стимулов институциональные инвесторы (НПФ, страховые) неохотно идут на долгосрочное вложение.

Против:

Закон прямо не называет ЦФА в перечне ст. 219.1 НК РФ.
Рынок ЦФА ещё недостаточно зрел для налоговых стимулов.
Риск злоупотреблений: формальное длительное владение без реального инвестиционного горизонта.

ИНВ по налогу на прибыль организаций

Для юридических лиц ситуация аналогична. Ст. 284.2 НК РФ предоставляет вычет при инвестициях в «иные объекты основных средств». Поскольку ЦФА не являются основным средством, вычет неприменим. Однако если компания-эмитент привлекает средства через ЦФА и инвестирует их в основной капитал, она вправе применить ИНВ по стандартным правилам — но это вычет эмитента, а не инвестора.

Отдельный вопрос — ИНВ для инвестиционных фондов. ЗПИФ, вкладывающий в ЦФА, не может напрямую передать вычет пайщику, но сам фонд при соблюдении условий ст. 284.3 НК РФ может уменьшить налог на прибыль. Это косвенная выгода для пайщиков.

ЗПИФ как косвенный путь: как это работает

Обособление позиции в ЦФА через паевой фонд — самый обсуждаемый обходной маршрут. Логика:

Инвестор покупает паи ЗПИФ, а не ЦФА напрямую; фонд приобретает цифровые активы.
Фонд владеет ЦФА и получает по ним купоны и доходы от погашения внутри структуры.
Пай как актив подпадает под льготные режимы фондовых инструментов: при соблюдении критериев у пайщика появляется доступ к вычетам, недоступным при прямом владении ЦФА.
Комиссии фонда уменьшают эффект. Вознаграждение управляющего и расходы инфраструктуры частично съедают налоговую экономию — расчёт нужно делать на чистый результат.

Решение о такой структуре стоит принимать на основе сопоставления: экономия на налогах против издержек фонда и потери прямого контроля над выбором выпусков. О смежных механизмах льгот для частных инвесторов подробнее написано в обзоре о том, работают ли ИИС и вычеты с ЦФА, и в разборе вопроса о том, применяется ли инвестиционный налоговый вычет к ЦФА.

Что делать сейчас

Пока ИНВ не распространяется на ЦФА, инвестор-юрлицо может:

Использовать стандартные расходы для уменьшения налоговой базы (стоимость приобретения, комиссии).
Создавать резервы под обесценение (в бухгалтерском учёте, но не для налогового).
Структурировать сделки через ЗПИФ, паи которого дают право на ИНВ.
Использовать механизм ускоренной амортизации, если ЦФА связаны с финансированием ОС.

Таблица: доступные механизмы и их эффект

Механизм	Кому доступен	Что даёт	Ограничения
Уменьшение базы на расходы	Юрлица и физлица	Снижает налог на фактическую прибыль	Нужны подтверждающие документы
Резервы под обесценение	Юрлица (бухучёт)	Корректная отчётная картина	Налоговую базу не уменьшает
Структура через ЗПИФ	Юрлица и физлица	Косвенный доступ к фондовым льготам	Комиссии фонда, косвенное владение
ИНВ эмитента на инвестиции в ОС	Компания-эмитент	Вычет по основному капиталу	Вычет принадлежит эмитенту, не инвестору

Перспективы: что должно произойти для изменений

Для распространения ИНВ на ЦФА нужен закон: перечень льготных активов задаётся Налоговым кодексом, и ведомственные письма его расширить не могут. Сценарий развития, который обсуждается, — введение отдельной нормы по аналогии со ст. 219.1 с порогом длительного владения. На практике принятие такой поправки потребует согласования Минфина, Банка России и профильных комитетов Госдумы, поэтому даже включение законопроекта в план не задаёт срок. Пока реалистичная стратегия — учитывать существующий режим в доходности и не закладывать в расчёты льготы, которых ещё нет.

Источники

[Налоговый кодекс РФ] — ст. 219.1, 284.2, 214.8
Федеральный закон № 259-ФЗ — ст. 2
[Письма Минфина] — разъяснения по ИНВ и ЦФА
[План законопроектной деятельности Госдумы]

Материал носит справочный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Дополнительно по теме

Применение доказательств с нулевым разглашением (ZKP) для конфиденциальных транзакций с ЦФА — подробный разбор с примерами расчёта