Рейтинг операторов информационных систем ЦФА в России
Рейтинг операторов информационных систем ЦФА в России
На середину 2025 года в реестре Банка России числятся несколько аккредитованных операторов [информационных](/blog/protsedura-migratsiya-tsfa-mezhdu-reestrami-raznykh-operatorov-informatsionnykh-s/) систем ЦФА. У каждого своя специализация, технологическая платформа и объём привлечённых средств. Понимание различий между операторами критически важно как для эмитентов, выбирающих платформу для выпуска, так и для инвесторов.
Актуальный перечень операторов
По данным реестра ЦБ РФ, аккредитации получили следующие организации:
| Оператор | Тип организации | Первая аккредитация | Специализация |
|---|---|---|---|
| Атомайз (Atomyze) | ООО | 2023 | Металлы, корпоративные финансы, физические товары |
| Лайтхаус (Lighthouse) | АО | 2023 | Недвижимость, ЗПИФ, розничные инвесторы |
| Сбербанк | ПАО | 2024 | Корпоративные клиенты, интеграция с экосистемой |
| Альфа-Банк (А-Токен) | ПАО | 2023 | Корпоративные ЦФА, интеграция с брокерским обслуживанием |
| Интегрити (Integrity) | ООО | 2024 | ЗПИФ, паи, структурированные продукты |
Критерии сравнения
Технологическая надёжность
Архитектура блокчейна, количество узлов-валидаторов, наличие резервного копирования, аудит смарт-контрактов. Атомайз и Лайтхаус используют собственные разрешённые (permissioned) блокчейны, тогда как Сбербанк опирается на платформу СберДАО.
Доступность для неквалифицированных инвесторов
Не все платформы открыты для розницы. Лайтхаус активно работает с физическими лицами, Атомайз ориентируется преимущественно на юридических лиц и квалифицированных инвесторов. Сбербанк и Альфа-Банк предоставляют доступ через свои мобильные приложения.
Комиссионная модель
| Оператор | Комиссия за размещение | Комиссия за сделку | Минимальный объём |
|---|---|---|---|
| Атомайз | От 0,5% | 0,1–0,3% | 100 000 ₽ |
| Лайтхаус | От 1% | 0,2–0,5% | 10 000 ₽ |
| Сбербанк | Договорная | 0,15–0,4% | 50 000 ₽ |
| А-Токен | От 0,3% | 0,1–0,2% | 30 000 ₽ |
| Интегрити | От 0,7% | 0,2–0,4% | 100 000 ₽ |
Объём размещённых ЦФА
По оценкам аналитиков, на середину 2025 года совокупный объём размещённых ЦФА превысил 30 млрд рублей. Лидер по объёмам — Атомайз (металлические ЦФА Норникеля, Sbera), за ним следуют Лайтхаус (недвижимость) и Сбербанк.
Часто задаваемые вопросы
Вопрос: Как проверить, аккредитован ли оператор?
Ответ: Актуальный реестр операторов информационных систем ЦФА опубликован на сайте Банка России в разделе «Цифровые финансовые активы». Если оператора нет в реестре, выпуск не имеет юридической силы.
Вопрос: Может ли эмитент сменить оператора после выпуска?
Ответ: Закон не запрещает выпуска аналогичных ЦФА на другой платформе, но миграция уже выпущенных ЦФА между реестрами разных операторов нормативно не урегулирована. На практике это означает новый выпуск.
Вопрос: Есть ли у операторов рейтинги надёжности от рейтинговых агентств?
Ответ: Специализированных рейтингов операторов ЦФА пока нет. Можно опираться на рейтинги кредитоспособности банков-операторов (АКРА, Эксперт РА), а также на отчёты об аудите информационной безопасности.
Вопрос: Что происходит с ЦФА, если у оператора отзывают лицензию?
Ответ: Банк России обязан обеспечить перенос реестра к другому оператору. Порядок определяется регулятором в каждом конкретном случае (ст. 13.1 259-ФЗ).
Вопрос: Можно ли держать ЦФА на двух платформах одновременно?
Ответ: Технически — нет. Каждый выпуск привязан к одному оператору информационной системы. Чтобы держать ЦФА на другой платформе, нужно приобрести выпуск, размещённый на ней.
Источники
- Федеральный закон № 259-ФЗ — «О цифровых финансовых активах, цифровой валюте и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации»
- Информация ЦБ РФ — официальные материалы регулятора
- Реестр операторов информационных систем ЦФА на сайте ЦБ РФ