Классы A/B/C/D и score 0–100: как работает скоринг эмитентов 259CFA

В базе 259CFA у каждого эмитента со скоринг-классом теперь две связанные оценки: буквенный класс A/B/C/D и числовой score от 0 до 100. Класс собирается по методологии индикатора устойчивости — мы разбирали ранние сигналы дефолта, которые в него входят; score — это вторая, более механическая часть: к весу класса применяются только проверяемые фактические корректировки из открытых данных, каждая — правило, число и источник. В этом материале показываем, как score устроен на срезе от 5 ноября 2026 года: из чего складывается, что означают полосы и пометка split и какие у методологии ограничения. Классы видны в досье компаний в базе выпусков, машиночитаемая методология и значения score — в фидах для агентов на странице /agents/.

База: класс и его вес

Скоринг v2 строится на уже присвоенных скоринг-классах: на срезе их имеют 154 эмитента — A у 53, B у 54, C у 30, D у 17. Каждому классу соответствует стартовый вес: A = 85, B = 70, C = 50, D = 25. Это и есть точка отсчёта score. Эмитенты без класса — в том числе компании из реестра дефолтов без присвоенного класса — не оцениваются вовсе: у них нет базовой точки, и произвольную оценку методология не допускает. Класс фиксируется на дату своей сборки (текущие классы — от 17 октября 2026 года) и факторами score не пересматривается: score может отойти от веса класса, но «улучшить» или «ухудшить» сам класс он не может.

Пять корректировок: только правило, число и источник

От веса класса score отходит за счёт пяти правил. Все они опираются на открытые файлы 259CFA — решения о выпуске, план выплат, реестр дефолтов — и не содержат оценочных ярлыков:

Правило	Вес	Как работает	Сработало на срезе
Дефолтная история	−25	За каждую запись эмитента в реестре дефолтов	17
Просрочка выплаты	−15	За каждый выпуск с событием выплат, дата которого прошла без подтверждения	6
Незакрытое погашение	−10	За каждый выпуск с прошедшей датой погашения без подтверждённой выплаты	5
Аномальная ставка	−5	Один раз эмитенту: есть выпуск со ставкой ≥ 26% (90-й перцентиль из 1734 ставок базы)	38
История размещений	+5	Один раз эмитенту: ≥ 3 действующих выпусков и совокупный hardcap выше медианы рынка (100 млн ₽)	27

Пороги — не константы «руками»: 26% — квантиль ставок всего рынка, 100 млн ₽ — медиана совокупных объёмов действующих выпусков по 501 эмитенту с активными размещениями. Итог ограничен диапазоном 0–100 и не опускается ниже нуля. Средний сдвиг от базового веса по срезу — −3,9 пункта: большинство эмитентов живут около своей базы, а корректировки существенно смещают тех, у кого случились дефолты и просрочки.

Важная деталь честности: в скоринг включено не всё, что можно вычислить. Правило «погашение прошло, выпуска нет в плане выплат» исключено как низкоточная эвристика — план выплат охватывает не все выпуски, и отсутствие в нём не означает дефолт; такой факт отражается в поле data_quality, а не в балле.

Как читать score и класс вместе

Итоговый score группируется в полосы: 0–24 (12 эмитентов), 25–44 (11), 45–64 (29), 65–84 (60), 85–100 (42). Больший score не «лучший рейтинг», а меньшая накопленная сумма фактических негативных событий при данной базе.

Если score расходится с весом класса сильнее чем на 30 пунктов, эмитенту присваивается consensus: split — score и класс противоречат друг другу, и читать карточку нужно внимательнее. На срезе такой эмитент один: АО «Главснаб» — класс B с базой 70, но score 30: −25 за запись в реестре дефолтов (наблюдение с 1 сентября 2026 года после неисполненного погашения 13 марта), −10 за выпуск с прошедшим 21 октября погашением без подтверждения, −5 за два выпуска со ставками около 35% при медиане рынка 17,5%.

Крайние значения шкалы тоже показательны. Максимальные score на срезе — 90: класс A (85) плюс +5 за историю размещений. Минимальные — 0: например, ПАО «Евротранс», класс D и ноль после дефолтной корректировки; нулевой score — нижняя граница, а не отрицательная «приговорность».

Ограничения методологии

Только открытые данные. Оценка опирается на решения о выпуске, план выплат, реестр дефолтов и классы 259CFA; она может быть неполной или устаревшей — дата расчёта указана в каждой карточке, у классов и score даты разные.
Это не кредитный рейтинг. 259cfa.ru не входит в реестр кредитных рейтинговых агентств Банка России; внутренняя шкала A/B/C/D не сопоставима с классификациями агентств и не предназначена для определения допустимости покупки ЦФА неквалифицированными инвесторами.
Покрытие неполное. Скоринг есть у 154 эмитентов со скоринг-классом; базы 589 компаний реестра он не покрывает, и эмитенты без класса (включая часть реестра дефолтов) остаются без оценки — по методологии честное «нет данных» лучше произвольного балла.
Класс не пересматривается. Score не меняет класс: расхождение фиксируется как split, а не «исправляется».
Фактическая природа. Факторы фиксируют события (дефолт, просрочка, ставка выше перцентиля), а не прогноз: предсказательная сила не заявляется.

Где смотреть

Класс и score — в досье эмитентов в базе выпусков. Для скриптов и ИИ-агентов те же данные отдаются фидом issuer-scores-v2.json и MCP-инструментом get_issuer_scores_v2 — с методологией, источником каждой цифры и датой среза; описание — на странице для агентов. Подтверждённые события неисполнения, из-за которых score уходит вниз, — в реестре дефолтов; он обновляется по мере проверок, и score следует за ним.

Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, офертой или гарантией. Скоринг и классы 259CFA — справочная информация по открытым данным на дату расчёта, а не мнение о кредитоспособности эмитента. Решения об инвестициях вы принимаете самостоятельно.

Часто задаваемые вопросы

Чем score 0–100 отличается от класса A/B/C/D?

Класс — база оценки: A=85, B=70, C=50, D=25. Score — итог 0–100, полученный применением к базе проверяемых корректировок из открытых данных: дефолты −25, просрочки −15, незакрытые погашения −10, аномальные ставки −5, история размещений +5. Класс самими факторами не пересматривается.

Что означает consensus: split?

Если итоговый score расходится с базовым весом класса больше чем на 30 пунктов, score и класс противоречат друг другу, и эмитенту присваивается пометка split. На срезе 5 ноября 2026 года такой эмитент один — АО «Главснаб»: класс B (база 70), score 30.

Скоринг 259CFA — это кредитный рейтинг?

Нет. 259cfa.ru не входит в реестр кредитных рейтинговых агентств Банка России и не присваивает кредитные рейтинги. Шкала A/B/C/D — внутренняя, с классификациями агентств не сопоставляется. Это справочная информация по открытым данным на дату расчёта, а не мнение о кредитоспособности.