Тарифы Сбера на выпуск цифровых финансовых активов

Сбер — первый и крупнейший оператор информационной системы ЦФА в России. Платформа запущена в 2022 году и за несколько лет через неё прошло большинство выпусков цифровых финансовых активов. Для эмитентов понимание тарифной политики Сбера — обязательный этап подготовки к выпуску, поскольку стоимость услуг оператора напрямую влияет на экономику проекта.

Структура тарифов

Тарифы Сбера разделены на несколько категорий в зависимости от этапа жизненного цикла ЦФА. Каждая категория тарифицируется независимо.

Подключение и onboarding

Первый этап — подключение эмитента к платформе. Включает проверку юридического и финансового состояния компании (KYB), техническую интеграцию, тестовую среду. Для стандартных корпоративных клиентов стоимость составляет от 500 000 до 1 000 000 рублей. Сумма зависит от сложности структуры эмитента и объёма предполагаемых выпусков.

Выпуск ЦФА

Стоимость выпуска зависит от типа ЦФА и объёма. Для денежного требования с фиксированным купоном — от 300 000 рублей за выпуск. Для сложных структурных продуктов с несколькими триггерами — от 1 000 000 рублей. При повторных выпусках по тому же шаблону действует скидка.

Ведение реестра

Абонентская плата за поддержание записей в реестре, обеспечение отказоустойчивости, хранение данных. Базовый тариф — около 100 000 рублей в месяц (1 200 000 в год) для одного выпуска. При нескольких выпусках действует прогрессивная скидка.

Купонные выплаты и операционные услуги

Каждая купонная выплата тарифицируется в процентах от суммы выплаты — обычно 0,05–0,15%. Частичное погашение — по аналогичному тарифу. Перевод прав между владельцами на вторичном рынке — комиссия с продавца, как правило 0,1–0,3% от суммы сделки.

Сравнение с другими операторами

Сбер — не самый дешёвый оператор, но предлагает наиболее развитую инфраструктуру, крупнейшую базу инвесторов и интеграцию с банковской экосистемой. Для крупных корпоративных эмитентов эти преимущества часто перевешивают разницу в тарифах.

Факторы, влияющие на итоговую цену

• Объём выпуска. Выпуск на 5 млрд рублей обходится дешевле в пересчёте на 1 млн, чем выпуск на 50 млн. Сбер даёт volume discount при объёмах от 1 млрд рублей.
• Количество выпусков. Эмитенты, планирующие серийные выпуски, получают скидку на подключение и реестр.
• Сложность продукта. ЦФА с плавающим купоном, амортизацией, опционами стоят дороже простых купонных выпусков.
• Срок обращения. Долгосрочные выпуски (от 3 лет) могут получать скидку на ведение реестра.

Как получить точный расчёт

Точные тарифы Сбер предоставляет после заполнения анкеты эмитента на платформе. Необходимо указать: юридическое лицо, объём предполагаемого выпуска, тип ЦФА, срок обращения, наличие обеспечения. После предварительной оценки менеджер платформы направит коммерческое предложение.

Часто задаваемые вопросы

Вопрос: Есть ли у Сбера тарифы для малого бизнеса?

Ответ: Специального тарифа для малого бизнеса нет — Сбер ориентируется на корпоративных эмитентов. Для компаний с выручкой менее 100 млн рублей экономика выпуска на платформе Сбера может быть невыгодной. Рекомендуется рассмотреть платформы Атомайз или Лайтхаус.

Вопрос: Входит ли технический аудит смарт-контракта в тариф Сбера?

Ответ: Нет. Аудит проводится независимой лабораторией за отдельную плату. Сбер может порекомендовать аудитора из своего списка, но оплата — напрямую аудитору.

Вопрос: Меняются ли тарифы после заключения договора?

Ответ: Условия фиксируются в договоре между эмитентом и оператором. Одностороннее изменение тарифов возможно только если это прямо предусмотрено договором. На практике тарифы за ведение реестра могут индексироваться с годом.

Вопрос: Можно ли выпустить ЦФА на платформе Сбера бесплатно в рамках pilot-проекта?

Ответ: Сбер проводил пилотные выпуски в 2022–2023 годах на льготных условиях. В настоящее время отдельной программы бесплатных выпусков нет. В исключительных случаях (социально значимые проекты, госкомпании) возможны индивидуальные условия.

Вопрос: Как тарифы Сбера соотносятся с затратами на классическую облигацию?

Ответ: Выпуск ЦФА на платформе Сбера при небольших объёмах (50–200 млн) может быть дороже классической облигации из-за фиксированных затрат на подключение и реестр. При объёмах от 1 млрд разница стирается, а при серийных выпусках ЦФА может оказаться дешевле.

Источники

• Федеральный закон №259-ФЗ — «О цифровых финансовых активах, цифровой валюте и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации»
• Платформа ЦФА Сбера — официальная информация оператора
• Информация ЦБ РФ — официальные материалы регулятора