Терминалы Bloomberg и Refinitiv – есть ли там котировки российских ЦФА

Bloomberg Terminal и Refinitiv (теперь LSEG Workspace) — два основных профессиональных терминала, через которые институциональные инвесторы получают котировки, новости и аналитику. Вопрос наличия российских ЦФА в этих системах возникает у профессиональных участников рынка: хедж-фондов, управляющих компаний, корпоративных казначеев, которые привыкли работать через единый интерфейс.

Текущий статус

ни Bloomberg, ни Refinitiv не предоставляют полноценных котировок российских ЦФА. Причина не техническая, а рыночная и регуляторная.

Отсутствие централизованного источника цен. ЦФА обращаются на платформах конкретных операторов (Сбер, Лайтхаус, Атомайз, Токеон). Единогоtape, аналогичного биржевому стакану, не существует. Вторичный рынок ЦФА организован как внебиржевой — сделки заключаются по принципу запроса котировок (RFQ), а не через открытый аукцион. Bloomberg и Refinitiv агрегируют данные из централизованных источников (биржи, ММВБ, торговые системы). Разрозненность платформ ЦФА делает агрегацию сложной.

Санкционные ограничения. С 2022 года Bloomberg и Refinitiv ограничили доступ к российским финансовым данным для пользователей из ряда юрисдикций. Обратная сторона — российские эмитенты не всегда заинтересованы в размещении данных в зарубежных системах.

Малый объём вторичного рынка. Для включения в терминал нужно обеспечить достаточную ликвидность и регулярность сделок. Большинство ЦФА покупаются на этапе первичного размещения и удерживаются до погашения. Вторичные сделки единичны — основание для включения в профессиональный терминал слабое.

Что есть в терминалах сейчас

Несмотря на отсутствие котировок, в Bloomberg и Refinitiv можно найти связанные с ЦФА материалы.

• Новости. Bloomberg News и Reuters (доступный через Refinitiv) периодически публикуют новости о выпусках ЦФА российскими эмитентами, особенно крупными (Норникель, Сбер).
• Правовые базы. В Bloomberg Law и Refinitiv Legals есть тексты 259-ФЗ, указаний ЦБ, комментариев юристов.
• Данные по драгметаллам. Поскольку часть ЦФА обеспечена золотом, серебром, палладием, котировки этих металлов доступны в терминалах — они нужны для оценки справедливой стоимости ЦФА.
• Макроэкономика. Данные по ключевой ставке ЦБ, RUONIA, кривой бескупонной доходности — всё это используется при оценке структурных ЦФА.

Альтернативы для профессиональных инвесторов

Перспективы интеграции

Московская биржа через платформу «Токеон» потенциально может стать агрегатором данных. Если обращение ЦФА перейдёт на биржевой режим (что обсуждается ЦБ), данные станут доступны через стандартные каналы поставки информации. В этом случае включение котировок в Bloomberg и Refinitiv станет вопросом времени.

Часто задаваемые вопросы

Вопрос: Если котировок нет в терминалах, как институциональный инвестор оценивает ЦФА?

Ответ: Через прямые запросы котировок (RFQ) на платформах операторов. Крупные инвесторы запрашивают котировки у маркетмейкеров или напрямую у других владельцев. Оценка — на основе информации о выпуске, данных по обеспечивающему активу и моделей дисконтирования денежных потоков.

Вопрос: Появятся ли ЦФА в терминалах в ближайшие два года?

Ответ: Зависит от развития вторичного рынка и возможного перехода на биржевое обращение. При сохранении текущей модели — маловероятно. При запуске биржевых торгов через Токеон — шансы высокие.

Вопрос: Можно ли загрузить данные по ЦФА в Bloomberg вручную?

Ответ: Да, через функцию загрузки пользовательских данных (custom data upload). Но это не даёт автоматического обновления котировок и не создаёт полноценный тикер. Используется для единовременной оценки, а не для мониторинга.

Вопрос: Refinitiv или Bloomberg — что лучше для анализа российских ЦФА?

Ответ: Для российских данных по ЦФА ни один из них не является подходящим инструментом. Если вам нужны российские финансовые данные, лучше использовать Cbonds, ИЦ РТС или прямые данные платформ.

Источники

• Федеральный закон №259-ФЗ — «О цифровых финансовых активах, цифровой валюте и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации»
• Информация ЦБ РФ — официальные материалы регулятора
• Cbonds — агрегатор данных по российским долговым инструментам