ЦФА на право аренды охотничьих угодий

Охотничьи угодья — специфический актив, востребованный как среди охотников-любителей, так и среди коммерческих охотхозяйств. Вопрос токенизации права аренды охотугодий через ЦФА возникает в контексте более широкой темы — токенизации арендных прав.

Юридическая основа

Право аренды охотничьих угодий регулируется Лесным кодексом и ФЗ «Об охоте и о сохранении охотничьих ресурсов» (№ 209-ФЗ). Аренда предоставляется через аукцион, срок — до 49 лет.

Арендное право — это обязательственное право (право требования), которое в принципе может быть выражено в форме ЦФА. Однако есть ограничения:

• Неотчуждаемость. Многие договоры аренды охотугодий содержат запрет на передачу прав третьим лицам без согласия арендодателя (лесничества).
• Целевое назначение. Аренда предоставлена для ведения охотничьего хозяйства, а не для инвестиций.

Как могла бы выглядеть модель

1. Арендатор охотугодий выпускает ЦФА, обеспеченные правом на часть арендных платежей от субаренды охотничьих угодий;
2. Инвесторы покупают ЦФА и получают доход от сезонных оплат охотников;
3. При перепродаже или завершении аренды — погашение.

Часто задаваемые вопросы

Вопрос: Разрешает ли 259-ФЗ выпускать ЦФА на арендные права?

Ответ: Если арендное право порождает денежное требование — да. ЦФА обеспечивает право требования, а не право пользования угодьями.

Вопрос: Нужно ли согласие лесничества?

Ответ: Для субаренды — да, по общему правилу (ст. 615 ГК РФ). Для выпуска ЦФА на денежное требование, обеспеченное арендой — вопрос интерпретации.

Вопрос: Кто покупал бы такие ЦФА?

Ответ: Потенциально — охотники, которые хотят гарантировать себе доступ к угодьям, и инвесторы, оценивающие доходность охотхозяйств (обычно 15–25% годовых).

Вопрос: Есть ли реализованные проекты?

Ответ: Нет. Это концептуальная модель, не реализованная на практике.

Вопрос: Как оценивать стоимость охотугодий?

Ответ: По доходному подходу: средний доход от субаренды / коммерческой охоты за последние 3 года, капитализированный по ставке дисконтирования.

Источники

• Федеральный закон № 259-ФЗ — «О цифровых финансовых активах, цифровой валюте и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации»
• Информация ЦБ РФ — официальные материалы регулятора
• Федеральный закон № 209-ФЗ «Об охоте и о сохранении охотничьих ресурсов»