ЦФА, привязанные к фондовым индексам

Индексные ЦФА — цифровые финансовые активы, доходность которых привязана к значению фондового индекса (Индекс Мосбиржи, РТС, индекс голубых фишек). Инвестор покупает не акции, а право на получение суммы, рассчитанной по формуле на основе динамики индекса.

Как это работает

Эмитент выпускает ЦФА с формулой погашения:

• Номинал × (1 + (Значение индекса на дату погашения − Значение индекса на дату выпуска) / Значение индекса на дату выпуска × Коэффициент участия)

Коэффициент участия (participation rate) обычно составляет 80–100%. Если индекс вырос на 20%, а коэффициент участия 90%, инвестор получает номинал + 18%.

Преимущества

• Диверсификация в одном инструменте. Не нужно покупать десятки акций.
• Низкий порог входа. Индекс Мосбиржи требует тысяч долларов в акциях — ЦФА может стоить 10 000 ₽.
• Автоматическая ребалансировка. Индекс пересчитывается, ЦФА отражает это автоматически.

Риски

• Ограничение роста. Коэффициент участия менее 100% ограничивает доходность.
• Потеря номинала при падении. Большинство индексных ЦФА не защищают номинал при падении индекса.
• Ошибки репликации. Эмитент может не точно отслеживать индекс.

Часто задаваемые вопросы

Вопрос: Выпускаются ли индексные ЦФА в России?

Ответ: На середину 2025 года — нет в чистом виде. Ближайший аналог — ЦФА на паи ЗПИФ, которые инвестируют в акции, входящие в индекс.

Вопрос: Чем отличается от ETF?

Ответ: ETF — это паевой инвестиционный фонд, акция которого торгуется на бирже. Индексный ЦФА — это долговое обязательство, привязанное к формуле. Юридическая природа разная.

Вопрос: Как обеспечивается привязка к индексу?

Ответ: Эмитент формирует портфель акций, реплицирующий индекс, и обеспечивает выполнение обязательств за счёт этого портфеля.

Вопрос: Можно ли создать ЦФА на индекс РТС?

Ответ: Да, юридически это допустимо. Индекс РТС — публично рассчитываемый показатель.

Вопрос: Облагается ли доход НДФЛ?

Ответ: Да, по ставке 13% (15% при доходе свыше 5 млн) по ст. 214.11 НК РФ.

Источники

• Федеральный закон № 259-ФЗ — «О цифровых финансовых активах, цифровой валюте и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации»
• Информация ЦБ РФ — официальные материалы регулятора
• Методика расчёта индекса Мосбиржи