Выпуск ЦФА под будущий выкуп товаров: токенизированные предзаказы

Производитель планирует выпуск новой линейки электроники через 6 месяцев. Ему нужно финансирование на производство. Вместо банковского кредита он выпускает ЦФА: инвестор покупает токен, а при погашении получает либо деньги с процентом, либо товар.

Закон 259-ФЗ допускает эту конструкцию, если ЦФА закрепляет денежное требование. Эмитент выпускает ЦФА с условием: при погашении инвестор получает деньги (номинал + купон), а не товар. Товарный компонент — опция, реализуемая через отдельное соглашение.

На практике на платформе «Атомайз» в 2025 году был размещён выпуск ЦФА на будущую поставку промышленного оборудования. Инвесторы — B2B-клиенты, получившие скидку 5% на оборудование.

Модель

1. Эмитент выпускает ЦФА на сумму, эквивалентную стоимости партии товаров.
2. Инвесторы покупают токены (финансирование).
3. Товар производится.
4. При погашении эмитент выплачивает деньги. Отдельно — договор поставки по желанию.

Правовые нюансы

ЦФА не может напрямую закреплять право на получение товара — это нарушало бы определение ЦФА (ст. 2). Денежное требование — основа. Опция на товар реализуется через отдельный договор, который заключается после погашения ЦФА.

Часто задаваемые вопросы

Вопрос: Облагается ли НДФЛ при получении товара вместо денег?

Ответ: Если ЦФА погашены деньгами — НДФЛ 13%. Получение товара по отдельному договору — налог на материальную выгоду или НДФЛ в зависимости от конструкции.

Вопрос: Можно ли выпустить ЦФА на потребительские товары (смартфоны)?

Ответ: Технически да. Но лимит для неквалифицированных инвесторов (600 000 руб./год) ограничивает объём.

Вопрос: Что если товар не произведён к дате погашения?

Ответ: Эмитент обязан выплатить деньги. Неисполнение — дефолт.

Вопрос: Есть ли реальные примеры?

Ответ: Пилотные выпуски на «Атомайзе» — предзаказы промышленного оборудования и сельскохозяйственной продукции.

Источники

• Федеральный закон № 259-ФЗ — «О цифровых финансовых активах, цифровой валюта и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации»
• Платформа Атомайз
• Банк России