Индексы рынка ЦФА 259CFA on ЦФА и 259-ФЗ: цифровые финансовые активы, акции, облигации и токенизация в России

Методология индексов рынка ЦФА 259CFA

Sat, 10 Oct 2026 09:50:00 +0300

Эта страница — полная методология семейства индексов 259CFA: что входит в каждый из пяти показателей, по каким правилам они считаются, где границы точности и как цитировать данные. Индексы пересчитываются автоматически из одной и той же базы решений о выпуске, поэтому значения на всех страницах семейства всегда согласованы между собой и с индексом доходности ЦФА.

Состав семейства

Индекс	Измеряет	Периодичность	Источник данных
259-YI (подындексы по срокам)	Среднюю ставку по решениям с разбивкой по сроку выпуска	помесячно	база решений 259CFA
259-IAI	Активность эмитентов: решения, эмитенты, новички, объём	помесячно	база решений 259CFA
259-MVI	Объём рынка: hardcap месяца и нарастающим итогом, срез платформ	помесячно	база решений 259CFA
259-MSI	Структуру рынка: HHI и MSI по платформам и эмитентам	поквартально	база решений 259CFA
259-LI	Ликвидность: вторичный оборот к объёму в обращении	поквартально	статистика Банка России

Общие правила расчёта

Источник — решения о выпуске ЦФА. Первоисточник каждой строки — публикация оператора информационной системы, обязанного публиковать решения по 259-ФЗ; канон базы — CSV-выгрузка, дедупликация не вводится: каждая строка считается ровно один раз;
Месяц точки — по дате решения о выпуске, независимо от дат начала размещения и погашения; квартал выводится из месяца решения;
Объёмная величина везде — hardcap. Заявленный максимум решения приводится к млрд руб: числовые значения считаются рублями и делятся на миллиард, записи «N млрд» берутся как есть, «N млн» делятся на тысячу; значения в штуках ЦФА, нечисловые и пустые записи в объём не входят;
Ставка — только чистое число. Запятая допускается как десятичный разделитель; текстовые записи вида «ключевая ставка», «по решению» и пустые значения в доходные индексы не входят;
0 означает «нет данных»: месяц, квартал или бакет без подходящих выпусков либо не попадает в ряд, либо помечается нулём — ноль никогда не означает «ставка или объём равны нулю»;
Идентичность эмитентов — по нормализованному названию: организационно-правовые формы сводятся к сокращениям, серии «имя №N» склеиваются с базовым именем; решения, где вместо эмитента указан текст публикации, считаются по решениям и объёму, но не как эмитенты;
Срез asOf — месяц последней даты решения в базе; срез по платформам в 259-MVI считается только по последнему ПОЛНОМУ месяцу, строго предшествующему asOf.

259-YI: доходность по срокам выпуска

Для каждого решения с числовой ставкой и датой погашения считается срок выпуска: дата погашения минус дата начала размещения, а если она не указана — минус дата решения. Выпуски без даты погашения или без числовой ставки в расчёт не входят. Решения месяца распределяются по четырём бакетам срока:

Индекс ликвидности ЦФА (259-LI)

Sat, 10 Oct 2026 09:40:00 +0300

Индекс ликвидности ЦФА (259-LI) — поквартальный показатель семейства индексов 259CFA: сколько оборота приходится на вторичном рынке ЦФА на объём активов в обращении. Это самый молодой и самый честный в ограничениях индекс семейства: он запускается с накоплением данных, а его текущая версия — оценочный индикатор по квартальной статистике Банка России, а не точный замер ликвидности.

Что показывает индекс сейчас

По каждому периоду (квартал или год, как в исходных данных ЦБ) публикуются:

Индекс структуры рынка ЦФА (259-MSI)

Sat, 10 Oct 2026 09:30:00 +0300

Индекс структуры рынка ЦФА (259-MSI) — поквартальный показатель семейства индексов 259CFA: насколько равномерно заявленный объём решений о выпуске распределяется между платформами и между эмитентами. Основа расчёта — индекс Херфиндаля–Хиршмана (HHI), стандартная мера концентрации; рядом публикуется обратный ему показатель MSI, где большее значение означает более рассеянный рынок.

Что показывает индекс

По каждому кварталу считаются:

HHI платформ — сумма квадратов долей платформ в суммарном hardcap квартала;
HHI эмитентов — то же по компаниям-эмитентам;
MSI платформ и MSI эмитентов — единица минус соответствующий HHI: «индекс распределённости»;
Лидер квартала — платформа с наибольшим заявленным объёмом и её доля.

HHI и MSI простыми словами

HHI = (доля первого участника)² + (доля второго участника)² + … — по всем участникам квартала

Индекс объёма рынка ЦФА (259-MVI)

Sat, 10 Oct 2026 09:20:00 +0300

Индекс объёма рынка ЦФА (259-MVI) — помесячный показатель семейства индексов 259CFA: сумма заявленных объёмов (hardcap) решений о выпуске за каждый месяц, нарастающий итог с первого месяца базы и срез по платформам за последний полный месяц. Индекс отвечает на вопрос, в каких деньгах рынок заявляет о себе, — и отдельно подчёркивает, что это заявки, а не фактические привлечения.

Что показывает индекс

Объём месяца — сумма hardcap всех решений, датированных этим месяцем, в млрд руб;
Нарастающий итог — тот же показатель, накопленный с первого месяца базы: кумулятивная заявленная ёмкость рынка, которая монотонно растёт и удобна для оценки масштаба на дату среза;
Срез по операторам — за последний полный месяц: сколько решений и какого объёма пришлось на каждую платформу и какова её доля, по убыванию объёма.

Hardcap — заявленный объём, а не привлечённые деньги

Каждое решение о выпуске фиксирует максимальную сумму, которую эмитент вправе привлечь, — hardcap. Фактический сбор к этой цифре не приравнивается: эмитент может разместить часть объёма, продлить или сократить размещение. Публичного отчёта «сколько собрано» по каждому решению в момент публикации нет, поэтому индекс честно считает верхнюю границу:

Индекс активности эмитентов ЦФА (259-IAI)

Sat, 10 Oct 2026 09:10:00 +0300

Индекс активности эмитентов ЦФА (259-IAI) — помесячный показатель семейства индексов 259CFA, который описывает предложение на первичном рынке: сколько решений о выпуске появилось в базе за месяц, сколько эмитентов за ними стоит, сколько из них вышли на рынок впервые и каков заявленный объём месяца. Это не индекс одной цифры, а четыре метрики одного ряда — вместе они показывают, за счёт чего растёт или сжимается рынок ЦФА.

Что показывает индекс

Решения месяца — число новых решений о выпуске ЦФА, попавших в базу за календарный месяц (по дате решения);
Уникальные эмитенты месяца — сколько разных компаний стоит за этими решениями: один эмитент с пятью выпусками даёт пять решений и одного эмитента;
Впервые вышедшие эмитенты — компании, у которых в предыдущие месяцы базы не было ни одного решения: приток новичков на рынок;
Объём месяца — сумма заявленных hardcap решений в млрд руб: масштаб предложения, а не факт привлечения денег.

Как считается индекс

Решения группируются по календарному месяцу даты решения о выпуске, а не даты начала размещения или погашения. CSV-база канонична: каждая строка считается один раз, дедупликация не вводится;
Эмитенты считаются по нормализованным названиям: организационно-правовые формы (ООО, АО, ПАО) приводятся к единому виду, кавычки и лишние символы отбрасываются, серии «имя №N» склеиваются с базовым именем — выпуски одной программы считаются за одного эмитента;
Впервые вышедшие определяются по порядку месяцев: эмитент новичок месяца, если его ключ не встречается ни в одном предыдущем месяце базы. В первый месяц ряда все эмитенты одновременно «новые» — это свойство метода, а не рыночный факт;
Выпуски, где вместо названия эмитента в решении стоит текст («оператор информационной системы…»), входят в число решений и в объём, но не учитываются как эмитенты — считать их отдельной компанией было бы ошибкой;
Объём месяца — сумма hardcap, приведённая к млрд руб: значения в рублях делятся на миллиард, «млн» — на тысячу, значения в штуках ЦФА и нечисловые записи в объём не входят.

Как читать индекс

Рост числа решений при неизменном числе эмитентов — те же компании занимают чаще или дробят программы на серию выпусков. Рост впервые вышедших эмитентов — рынок расширяет базу заёмщиков, что обычно сопровождается новыми отраслями и регионами. Сравнение новых эмитентов с общим числом месяца показывает долю дебютантов в месячной активности; падение этой доли при стабильных решениях — признак созревания рынка, где объём держится на серийных эмитентах. Объём месяца замыкает картину: он отвечает, в каких деньгах выражена эта активность.